3月11日，佛慈制药发布重大公告，宣布鉴于原材料价格及生产成本的持续上涨，公司决定对旗下主力中成药产品进行出厂价调整，平均提价幅度达到9%，此举在当前医药行业降价压力普遍的大背景下显得尤为瞩目。
作为OTC零售渠道的领军企业，佛慈制药凭借其明星产品六味地黄丸、逍遥丸、香砂养胃丸、阿胶、安宫牛黄丸等已成功塑造了品牌效应，并在集采和重点监控政策冲击下屹立不倒。尽管如此，公司在公告中审慎提醒投资者，产品调价可能对市场销售造成一定影响，且对公司未来业绩的具体影响仍存在不确定性。在众多医药企业面临降价压力的今天，品牌中药企业却能借势涨价，这一现象引来了创新药企的艳羡目光。品牌中药不仅具备消费品属性，不受医保报销依赖，拥有相对自由的定价权，更成为当前医药板块中独特而稀缺的存在。
回顾过去两年，佛慈制药的业绩表现稳健如一。财务报告显示，2022年全年及2023年前三季度，公司的净利润分别达到了1.06亿元和5911.93万元，同比增长率分别为13.6%和11.80%。同期，毛利率保持在28.61%至28.9%之间，显示出公司有效抵御原料价格上涨的能力。
面对原料成本上扬，佛慈制药为何能在保持毛利率稳定的同时选择提价？这背后的策略布局与市场反馈引发了广泛关注。提价消息公布后，资本市场迅速响应，佛慈制药股价连续两日累计飙升近15%，充分体现了市场对其提价决策的认可。
以佛慈制药的独家品种“复方黄芪健脾口服液”为例，该产品的七味药材中，包括白术、黄芪、莱菔子和山楂在内的四种原料在过去一年内涨幅显著，其中白术市场价格甚至暴涨超过380%。然而，佛慈制药成功将原料价格上涨的压力传导到下游，展现了其卓越的成本控制和市场运营能力。
近年来，佛慈制药多次上调产品价格，如2015年和2018年的两次大规模提价行动，涉及逍遥丸、香砂养胃丸、补中益气丸、小活络丸等多个主要浓缩丸产品以及阿胶等多种剂型产品，出厂价平均上调幅度分别高达12%和17.6%。每次提价均直接推动了公司收入规模和净利润的双增长。梳理财报可以发现，提价后的2016年和2019年，佛慈制药营业收入同比增幅均超过了10%。
在中药材价格一路攀升的形势下，佛慈制药2022年以来的毛利率并未显著摊薄，存货周转天数稳定在约150天，表明公司并未大量囤积中药材，而是采取随行就市的策略应对原料成本变化。此次调价，或旨在为未来可能出现的原料成本上升预留空间。
值得关注的是，佛慈制药通过经销商销售、终端连锁药房直供等多元模式，以OTC销售渠道为主，医疗渠道占比较低，因此公司业绩受集采、重点监控等政策影响较小，终端产品涨价也未受到政策限制。然而，涨价策略虽可短期内推高业绩，但消费者对价格敏感度较高，长期来看是一把双刃剑。
近期，片仔癀、广誉远、同仁堂等中药企业的产品亦纷纷宣布提价，效果各异。中药材涨价已成为各家提价的常见理由，但成功实现提价并推动业绩增长的企业，都有一个共同特点：聚焦OTC渠道，避免集采、医保控费等政策影响，依靠强大的品牌力确定灵活的价格体系。东阿阿胶、片仔癀等知名品牌早已退出医保目录，同仁堂乌鸡白凤丸等明星产品主动撤出医保，从而在医保控费环境下占据了有利地位，多家机构也因此看好中药行业的投资潜力。
然而，零售市场竞争激烈，业内共识是只有常用中成药有望在院外市场取得可观前景，其他品种若想仅依赖院外市场做大，难度较大。长远看，中药行业发展的正道在于保障中药材高质量、稳定的供应，单一的涨价模式并不能实现企业的稳健良性发展。
在今年全国两会期间，相关领域的企业家们提出了针对性建议，如通化谷红制药有限公司董事长赵菁主张加大优质中药材基地建设，推动中药材从分散生产向规范化、标准化基地转变；羚锐制药创始人熊维则呼吁加大对中药材种植产业专项补贴力度。
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