然而，更令人匪夷所思的是，一家主营业务为童装销售的公司——安奈儿（002875.SZ），竟然也摇身一变成为了AI概念股，并在短短十几个交易日内实现了超过170%的爆炸性增长，这种神奇剧情就在大A股上演。
安奈儿于2017年在深交所上市，被誉为A股童装第一股，线上线下销售渠道广泛覆盖全国各大城市以及电商平台。近年来，随着中国新生儿数量逐年减少，从2017年的1700万锐减至2023年的约900万，安奈儿的业绩自然受到了严重冲击。
数据显示，2020年至2022年间，安奈儿分别亏损4681.59万元、302.95万元、2.37亿元。进入2023年，情况并未显著改善，公司预告年度亏损将在7587.62万至1.18亿元之间，扣非后净亏损则预计在7974.58万至1.24亿元之间，虽亏损有所收窄，但对这家小市值公司而言，仍然属于巨亏级别。
在惨淡的业绩压力下，安奈儿股价一路走低，自2022年底接近30元高位暴跌至上个月的7元左右，短短一年多时间跌幅高达75%！转折点出现在2022年8月，安奈儿宣布成立合资公司生产抗病毒抗菌纺织品，并在当年11月多次披露相关进展。尽管深交所发现公司在信息披露上存在不准确、不完整的问题，但“清华大学团队研发”与“武汉大学实验室检测报告称抑菌率超99%”等名校背书的消息，还是极大地刺激了投资者的热情，推动股价从低位8元左右迅速飙升至近30元高位。
讽刺的是，在股价暴涨过程中，安奈儿高管却在进行密集减持。例如，公司董事兼副总经理龙燕在与清华大学天津高端装备研究院合作消息公布后进行了减持操作。尽管安奈儿坚称其股东减持行为合规，不存在内幕交易嫌疑，但后来又低调修改了有关抗病毒面料效果表述，强调其对病毒抑制作用及效果具有不确定性，而此时股价已被炒至高位。
经历了抗菌面料炒作之后的一波深度回调，安奈儿股价在连续下跌一年之久，累计跌幅高达75%，充分体现了基本面回归的威力。然而近期，安奈儿再度掀起涨停狂潮，连续六个交易日涨停的表现让投资者瞠目结舌。
这次股价飙升的原因在于2023年底安奈儿斥资4.4亿元收购深圳创新科技术有限公司22%股权。创新科主要业务涵盖数据中心、云服务和大数据服务，产品包括云存储、统一存储、应用存储、超融合架构和数据中心服务器及其配套软件，声称拥有数据存储核心技术，具备底层代码开发能力，并持有200多项专利和100多项软件著作权。由于其业务与当前热门的AI服务器高度相关，安奈儿因此被贴上了AI概念股的标签。
值得注意的是，安奈儿自身业绩连年巨亏，且在2022年亏损2.37亿的基础上，2023年预计亏损仍在1亿左右。截至2023年三季度末，公司账面货币资金仅为7.19亿元，流动负债合计约2.82亿元。在此财务背景下，安奈儿毅然决然地投入4.4亿巨资收购与其主业相去甚远的创新科，这一举动显得异常蹊跷。
从创新科的基本面来看，截至2023年第三季度末，其未经审计的营业收入为5.62亿元，净利润为8553.76万元。根据评估，以2023年6月30日为基准日，创新科总资产账面值为6.02亿元，负债总额账面值为4.42亿元，所有者权益账面值仅为1.59亿元。据此计算，安奈儿以4.4亿收购其22%股权，相当于给予创新科20亿元的估值，溢价数倍之多。
此外，从股东权益角度分析，创新科的全部权益经收益法评估后的价值高达20.25亿元，较合并层面账面所有者权益增值了18.66亿元，增值率高达1167.45%！如此高的溢价收购，加之收购标的与主业关联度极低，不禁让人联想到A股历史上诸多涉及猫腻和利益输送的收购案例。这类收购案往往在几年后出现商誉巨额减值等财务风险事件。
不仅如此，此次收购还存在应收账款过高（占资产总额超过70%）的坏账风险，以及业绩对赌协议中存在的豁免条款，使得承诺利润实现的操控空间增大。种种迹象表明，这笔收购疑窦丛生，却又恰好引发了安奈儿近期股价的大幅上涨，形成了一环套一环的复杂局面。而事实上，类似的操作手法在安奈儿身上已不是第一次出现。
