3月4日，深交所对港股通标的进行了新一轮的调整，曾经被誉为“心脏瓣膜第一股”的启明医疗因停牌长达近四个月而被移出港股通名单。这家市值目前为24亿港币的企业，在港股市场中因其长期停牌引人注目，因为按照港股的监管机制，非重大变故通常不会出现如此长时间的连续停牌。启明医疗停牌的原因是等待内部消息发布，外界推测其将公布关于公司高管涉嫌转移资金的重大调查结果。
早在今年2月25日，启明医疗连续发布了三条公告，揭示了多起不正常资金流向的情况，包括但不限于：1. 高管訾振军与曾敏未经许可，累计转移资金高达18.5亿元；
2. 未披露与中建一局签订的约11.82亿元建造合约；
3. 向江苏吴中地产贷款2.3亿元，至今仍有8000万元尚未偿还；
4. 为訾振军提供3.96亿元贷款担保，其中2亿元质押存款尚未到期。
启明医疗在2019年港股18A制度热度最高的时期上市，曾受到资本市场的热烈追捧，市值一度攀至427亿港元的巅峰。然而，如今这家医疗器械明星企业不仅面临停牌四个月之久，更从港股通名单中被剔除，且经营状况并未取得显著改善，想要重返巅峰地位，挑战重重。
尤为引人关注的是高管挪用巨额资金事件。2023年5月8日，启明医疗发布公告称，自2021年6月至2023年1月期间，訾振军和曾敏两位高管先后24次从公司获取低息无担保贷款，总额达到惊人的12亿元。尽管二人在股票解禁时通过减持套现超过4亿港元，但启明医疗并未公开解释大额借款的具体用途。
信息披露问题凸显了启明医疗内部治理存在的严重漏洞。在财务数据显示账面资金充裕的情况下，公司资金却被频繁调动，大量占款虽在财年内归还，却未曾体现在半年报中。更为关键的是，大部分交易未经董事会投票决定及向投资者公示，甚至缺乏相关文件记录，仅凭口头指示进行，这无疑是对投资者权益的极大漠视。
面对质疑，启明医疗解释称疏忽了公告程序，并强调给予两位高管借款是为了挽留关键管理人员。訾振军作为创始人之一，拥有丰富的医疗器械行业背景，曾主导开发了国内多项冠状动脉球囊、支架等产品，是启明医疗的核心竞争力所在。但这并不能成为占用上市公司巨资的理由。
随着事态进一步发展，特别委员会于2023年11月20日成立并深入调查发现，实际被挪用的资金远超12亿元，总计约有18.5亿元流入訾振军和曾敏手中。
为了挽回损失，启明医疗采取了一系列改革措施。涉事高管相继辞职，公司更换了第三方核数师和内控合规顾问，但市场竞争压力并未因此减小。TAVR赛道上竞争激烈，多家企业同台竞技，启明医疗虽有多款产品上市，但亏损持续扩大，市场份额亦面临着巨大挑战。
失去南下资金支持后，启明医疗复牌后的股价或将经历剧烈波动。若能痛定思痛，加强内部管理，专注产品研发，启明医疗依然有望重振旗鼓，展现其发展前景。然而，这一切的关键在于启明医疗能否展现出足够的决心和行动力。
