【界面新闻】记者唐卓雅报道，谢欣分析指出，红日药业在2023年度业绩快报中揭示出其营收与净利润双双持续下降的趋势。财报数据显示，公司全年营收同比下滑7.86%至61.27亿元，净利润则下降了15.22%，降至5.29亿元，这已是连续第二年出现双下滑局面。业绩滑坡的焦点指向其核心业务——中药配方颗粒业务的整体衰退。2012年，红日药业通过收购北京康仁堂药业，一举跃升为该领域的领军企业之一，曾占据全国40%~50%市场份额。然而，在2021年中药配方颗粒业务达到巅峰（营收42.35亿元）后，国家药监局等部门联合发布公告，结束了长达二十年的试点时代，打破了原先六家试点企业的市场垄断格局。这一重大政策转折直接导致红日药业2022年中药配方颗粒营收锐减20.66%，且下滑趋势仍在继续，面对后来者的激烈竞争，前景堪忧。
祸不单行的是，红日药业的产品质量问题频发，数次登上质检黑榜，如蒲公英和丹参配方颗粒含量测定问题，严重损害了品牌形象。此外，曾在疫情期间表现亮眼的医疗器械板块也遭遇断崖式下滑，2022年营收从疫情时期的高位下跌25.69%，海外市场的回落成为业绩滑坡的主要原因之一。
尽管医疗器械板块在疫情期凭借血氧仪产品实现翻盘，但随着特殊时期需求减少，该板块业绩增长难以为继。面对新兴业务受挫，红日药业不得不依靠老牌拳头产品“血必净”注射液来稳定阵脚，2022年成品药板块中的血必净销售额增幅高达31.21%。
值得关注的是，红日药业研发投入与其销售费用相比显得相形见绌。根据东方财富Choice数据，尽管近年来研发费用呈现增长趋势，但销售费用仍远高于研发支出，2022年两者比例悬殊，销售费用高达23.2亿元，而研发费用仅为2.37亿元。投资者对高昂销售费用和相对较少的研发投入提出质疑，红日药业回应称已在加强费用管控，但实际情况并未能显著改变这一状况。
回顾红日药业的发展历程，自2009年上市以来，股权争夺、股东减持等一系列内部纷争不断，尤其是创始人姚小青与其他股东间的博弈以及成都国资委最终入主，都对公司经营产生深远影响。与此同时，以姚小青为代表的多位重要股东频繁减持股份，引发股价大幅波动，自2021年7月以来，股价累计跌幅已达7%。
总结来看，红日药业当前面临的核心挑战包括核心业务受政策影响严重、产品质量问题频现、医疗器械板块后劲乏力以及研发投入与销售费用结构失衡等多重困境。在这样的背景下，仅依赖单一的明星产品“血必净”能否支撑起红日药业的百亿市值，成为外界关注的焦点。
