【首席直击】动荡行情中,A股探索新均衡

2024-03-02 热点资讯 关注公众号
    【欧阳晓红/文】在A股市场经历连续八日的强劲攀升之后,一场前所未有的天量级冲高回落巨震旋即震撼登场。2月28日,A股三大指数集体下挫,上证指数跌幅达1.91%,深证成指跌落2.40%,创业板指下跌2.51%。尽管市场调整在预期之中,但当日高达13716亿元的成交额却极为罕见,引发广泛关注。
【首席观察】大跌大涨间,A股寻找新平衡    市场热议中,量化交易限制放宽与ETF期权交割效应成为焦点。一方面,有传闻称量化交易相关限制放开导致成交量放大;另一方面,当天恰逢2024年2月的ETF期权交割日,市场上出现了“卖方抛压致市场大跌”的猜测。盘面显示,“中特估”与券商板块虽未受太大撼动,但量化交易活跃的微盘股指数却遭遇了超过9%的暴跌,似乎部分量化资金正在大量止损抛售。
    然而,剧情反转快速,次日(2月29日),A股三大股指强势反弹,上证指数重返3000点上方,涨幅达到1.94%,深证成指、创业板指分别上涨3.13%和3.32%,两市成交量再次突破万亿大关,达10527亿元,超五千只个股飘红,北向资金更是大举净买入166.04亿元。这是否预示着在天量成交额后,市场正在大跌大涨间寻觅新的多空博弈平衡点?
    回顾2月28日这场波动行情,主要指数冲高后的大幅回调尤为显著,其中能源金属、教育、证券、减肥药、多元金融及光伏设备等行业表现相对坚挺。而微盘股、机器人执行器、汽车热管理、消费电子等板块领跌,可能源于市场对这些行业短期成长性和盈利能力的担忧加剧。
    值得注意的是,2月28日不仅是ETF期权交割日,也是A50股指期货交割日。早在数日前,市场已发出预警:“ETF期权交割日需警惕放量调整风险”。此次交割日带来的市场巨幅震荡,是参与者调仓行为、对冲需求、成交量激增、市场情绪波动以及杠杆效应等多种因素交织的结果。
    此外,关于DMA业务与量化交易的影响也不容忽视。私募基金通过DMA业务实施的市场中性策略交易,在市场波动过程中,由于部分净值回撤,引发了证券公司和私募基金的风险防控行动,主动降杠杆、减规模,一定程度上缓解了风险。证监会新闻发言人在答记者问时明确表示,下一步将继续强化对DMA等场外衍生品业务的监管,指导行业合理控制业务规模和杠杆,并严厉打击违法违规行为,确保市场平稳运行。
    与此同时,针对近期违规行为,中金所于2月28日晚间通报,对上海维万私募基金管理有限公司及其实际控制人采取纪律处分措施,因未按规定申报实际控制关系账户并违反交易限额制度,在多个股指期货品种上进行超交易限额交易。
    在A股市场的潮起潮落中,各类资金流向清晰地反映出各自的投资策略与风格差异。尽管市场出现动荡,主力资金于2月28日净流出737.26亿元,但北上资金却逆势流入,不仅当日净买入13.4亿元,当周更是净买入122.75亿元,近几日、几周均保持稳健的净买入态势。
    进入2月29日后,北向资金净流入金额更高达166.03亿元,光刻机、中芯国际概念等相关板块涨幅抢眼,电子化学品和半导体及元件行业涨幅逾6%。中信证券分析指出,自今年1月以来,海外资金流入A股市场的趋势分化明显,配置型外资温和回归,交易型外资波动加大。
    对于外资是否重拾对中国股市的信心,安联投资亚太区股票首席投资总监陈致强认为,亚洲股票估值整体处于合理水平,美国利率见顶为区域内利率政策和货币稳定提供了有利条件。中国股市经过三年估值下调后,目前处于低位,随着宏观经济改善迹象显现,有望企稳回升。解决房地产低迷问题及实现经济转型对于市场复苏至关重要。安联投资进一步强调,通过深入研究和由下而上的投资策略,能够在中国股市中发现具有吸引力的投资机遇。
    另外,英国富时罗素指数公司在最近的半年度审查报告中宣布,将新纳入76只A股,并于2024年3月提升新纳入A股的纳入因子至25%,此举或将为A股带来被动投资基金的增量资金。
    春意盎然之际,龙年新春过后的3月,A股能否也迎来属于自己的春天?投资者应关注的并非预测市场的精准与否,而是如何准备好应对市场变化。冷静观察政策动态、理性分析市场基本面,或许就是把握机会的关键所在。当前时点,或许是布局投资的绝佳时机,因为每一次股市波动都可能孕育出全新的投资机遇。
    总之,市场正翘首以待经过深度调整后的春天。“八连阳”暂停后,无论这是一次市场的深呼吸还是量化资金的集中出清,一场深度调整都将有助于市场找到新的平衡支点。

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