在2023年的生猪养殖行业中，龙头企业温氏股份（300498.SZ）以63.29亿元的巨额亏损成为业界焦点。2月27日晚间，温氏股份发布年度业绩快报，尽管报告期内公司实现营业总收入899.18亿元，同比增长了7.40%，但归属于上市公司股东的净利润却由盈转亏，大幅下滑至-63.29亿元。温氏股份主营业务覆盖肉鸡和肉猪的养殖与销售，并多元化发展肉鸭、蛋鸡、鸽子等畜禽养殖及其产品销售业务，同时围绕产业链上下游，开展畜禽屠宰、食品加工、现代农牧设备制造、兽药生产和金融投资等相关配套业务。
回顾猪肉市场价格走势，我国生猪市场呈现出显著的周期性特征，通常每3至4年为一个周期。2019年至2022年完成了新一轮完整的猪周期，其中2021年被称为“史上最惨猪周期”，由于猪肉供应量远超消费需求，市场供需失衡，猪肉价格持续下跌，多家猪企当年亏损超过百亿元。
2022年，猪肉价格触底反弹，生猪养殖业迎来拐点，自繁自养生猪利润年内首次转正，众多猪企纷纷走出困境，实现盈利。温氏股份和牧原股份（002714.SZ）分别录得52.89亿元和132.66亿元的年度净利润。
然而，这一短暂的繁荣并未持续。从2022年第四季度开始，猪肉价格再度走低，并在2023全年保持低位运行态势，使得猪企利润空间遭受严重挤压，导致全行业大面积亏损。据Choice数据揭示，全国生猪成交均价在2022年10月达到28.11元/公斤的高点后，迅速滑落至目前的13.81元/公斤低位。
宏观层面看，2023年生猪市场的总体状况是供过于求。根据农业农村部市场与信息化司司长雷刘功在1月23日举行的新闻发布会上公布的数据，2023年我国生猪市场供应充足，猪肉产量高达5794万吨，较上年增长4.6%，创下了2015年以来的历史新高。
温氏股份在其业绩快报中坦陈，2023年公司销售肉猪数量达到2626.22万头，同比增长46.65%，但由于毛猪销售均价同比下降22.26%至14.81元/公斤，尽管肉猪销量增加带动了营业总收入的增长，但生猪销售价格的大幅度下降超过了养殖成本的降幅，致使生猪养殖业务出现深度亏损。
鸡肉业务方面，温氏股份2023年共销售肉鸡11.83亿只，同比增长9.51%，但毛鸡销售均价同比下降11.51%。尽管公司在养鸡业务上保持着稳定的生产、良好的养殖综合成本以及高位的核心生产成绩指标，受毛鸡销售价格下滑影响，养鸡业务利润同比有所下降。
此外，温氏股份对消耗性生物资产和生产性生物资产进行了减值测试并初步计提了减值准备，相较于同期，减值金额有所减少。
西部证券在2月26日发布的研报中指出，春节期间猪价进一步走低，母猪产能去化进程温和进行。截至2月23日，全国生猪出栏均价仅为13.57元/公斤，较节前下降10.37%。受春节期间需求季节性回落的影响，生猪价格疲软。预计元宵过后上下游开工率回升至正常水平，但考虑到3月至4月为传统猪肉消费淡季，短期内价格上行压力较大。
国金证券的研报同样认为，生猪市场拐点的到来尚需时间。报告强调，2023年生猪价格持续低迷，行业整体产能呈现逐步去化的趋势。根据能繁母猪存栏数据分析推算，预计2024年下半年生猪周期有望迎来反转。
