【导语】春节期间，中国私募基金行业曝出一系列震撼市场的净值大幅回撤事件。多只产品净值跌至1毛以下，甚至有个别产品跌幅高达98%，引发了业内对于私募基金风控机制与投资策略的深度探讨。
在近期的一系列报道中，私募基金“天虫蝉翼4号”和“沃田101号”的净值剧震尤为引人关注。据《中国基金报》披露，“天虫蝉翼4号”截至2月8日单位净值仅剩0.007元，年内回撤幅度高达98%；而“沃田101号”则在不到两个月的时间内下跌40.49%，净值仅为0.06元。梳理发现，类似净值严重缩水的情况并非孤例，如“路添励扬二号”、“同利德混合5号A”、“磐海大周期二号”以及“东方恒润润丰一号”等私募产品，其净值均惨跌至不足一毛。
业内人士深入剖析此类现象背后的原因，指出这些产品在投资布局上过于集中于单一赛道，并且可能运用了较高杠杆，一旦遭遇市场回调，亏损便会急剧放大。如果缺乏预警线和止损线的严格设定，可能导致产品亏损加剧，甚至沦为不可收拾的局面。以“天虫系”私募为例，旗下多款产品净值出现断崖式下跌，尽管公司声称拥有海外留学背景的专业团队及特色风控体系，但实际表现却与其宣传背道而驰。此外，潮元（北京）资产旗下的“沃田101号”，虽曾在2020年取得过亮眼业绩，如今却也陷入困境，揭示出基金管理中存在的潜在风险问题。
众多净值跌破警戒线的私募产品，普遍呈现出存续规模较小、年内收益率跌幅超过30%、投资策略为股票策略的特点，且多由管理规模不足5亿的小型私募机构运作。这类超低净值产品，在市场遇冷后难以吸引新的投资者，面临资金赎回压力增大，若无后续有力的业绩支撑，恐将逐步沦落为无人问津的“僵尸”基金。
值得注意的是，即便在净值大幅下跌的情况下，部分私募产品仍照常收取高达1%的管理费。这一做法引起舆论热议，有观点认为，在面对客户投诉压力和市场剧烈调整之际，私募机构应积极与渠道和投资者协商，降低或取消管理费，修订或强化净值预警线和止损线的规定，以保护投资者利益。
据统计数据显示，上述净值崩塌的私募产品中，只有少数设置了预警线和止损线，多数并未公开相关信息，即未受行业内普遍遵循的“行规”约束。预警线和止损线作为重要的风险管理工具，能够在市场波动时提醒投资者及时调整策略，有效防止过度亏损。然而，部分私募产品因自身投资策略或其他原因，不受清盘线束缚，这无疑加大了投资者的风险暴露程度。
对此，香颂资本董事沈萌指出，私募产品净值下滑的本质原因或是外部环境影响，但在客观环境导致减值时，机构也应当理性考虑设置合理的止损机制，以最大化保护投资者利益。
随着近期A股呈现“八连阳”的强劲反弹态势，众多私募基金产品的清盘压力有所缓解。根据私募排排网数据，自2月5日至2月23日期间，大部分股票策略私募产品收益回升，净值逐渐远离危险区域，这也使得出资人的业绩问责压力与产品清盘诉求明显下降。
综上所述，私募产品是否应设置止损线和警戒线成为当前热议话题。您如何看待这个问题？欢迎在评论区分享您的观点。
