中信证券研报指出，我国军工业在经历了近一年的深度回调后，当前处于历史低谷。虽然行业整体价格水平已经显著下降至2020年6月(上一轮景气周期启动)之前的水平，但核心公司的军工上游和中游却处于估值和业绩增速的底部区间，而下游板块则处在底部区域。展望未来，随着2024年军工领域定单需求的明确，行业将迎来景气上行通道，基本面有望转好，市场情绪将进一步提升。因此，中信证券预计未来两年内，我国军工业将持续复苏，并且逐步走出低谷，重回高位。同时，建议投资者继续关注并布局符合这一趋势的优质军工上市公司，以获得长期稳健收益。
《军工业深度回调后步入低谷仍具发展优势》
近年来，我国军工业历经了一次深度回调，这个过程既有行业整体价格水平的显著下降，也有核心公司及下游板块的投资价值显现。尽管如此，从当前的估值与业绩增速来看，我国军工业仍处于历史低谷之中。然而，在经历了这一阶段的调整后，其整体面貌正在逐渐修复，展现出强劲的发展潜力。
首先，从军工行业的基本面看，尽管核心公司的军工上游和中游价格已经降至2020年6月（上一轮景气周期启动）之前的历史低位，但这并不意味着行业面临全面衰退。事实上，许多核心公司在行业内具有较高的议价能力和技术创新能力，这使得他们在深度回调之后仍能保持较强竞争力，尤其是在高附加值、高性能产品和服务领域。例如，中国航空工业集团的航发系统、兵器装备集团的航空航天、航天科工集团的火箭技术等领域，均是行业中最具代表性的企业，其研发实力和创新成果在全球范围内享有较高声誉。这些核心公司在此次深度回调过程中，凭借扎实的产品质量和优良的服务，成功度过难关，也使得其在市场中的地位得到了巩固和提高。
另一方面，对于下游板块来说，由于国内军民融合政策的推进和市场需求的变化，其在短期内仍处于底部区域。一方面，随着军队现代化建设的加速和军事智能化进程的推进，对国防装备的需求持续增长，对高端制造领域的战略物资采购力度加大，尤其是对电子、信息通信、航空航天等高科技产业的需求日益增加。另一方面，随着国际竞争格局的变化和国家安全的考量，军民融合产业将更加注重自主创新和技术迭代，对技术研发、人才培养和产业链整合提出了更高的要求，这对传统行业带来了一定的压力和挑战。但正是这种变化催生了新的机遇和投资机会，例如军民融合基础设施建设、信息化设备升级以及相关软件和服务提供商的崛起，这些都是支撑军民融合产业发展的重要力量。
综上所述，我们有理由相信，随着2024年军工领域定单需求的明确，行业将迎来景气上行通道。据中信证券研究报告显示，根据对未来需求预测，预计我国军工业在接下来的一到两年时间内，将继续复苏，并逐步走出低谷，重回高位。从基本面上看，核心公司和下游板块的核心竞争力将得到进一步增强，而全球科技和军事变革的双重驱动，也将为行业提供持续发展的动力。
同时，建议投资者继续关注并布局符合这一趋势的优质军工上市公司。例如，中国航天科技集团下属的航天飞机、卫星和导弹系列等高端制造产业，中国航空工业集团的歼-20、运-20、轰-20等型号大型运输机，以及中国兵器装备集团的陆军坦克、海军舰艇、空军无人机等先进武器装备，都是中信证券推荐的重点投资标的。这些企业在行业内的领先地位、优秀的运营管理和前瞻的技术创新能力，为其在未来的发展提供了坚实的基础和保障。
总结而言，尽管当前我国军工业面临着一定的困难和挑战，但随着行业深度回调后的逐步修复和国内军民融合政策的推动，其发展前景仍然广阔。在国内外形势交织影响下，我们有理由期待我国军工业在未来两年内实现复苏，并逐渐走出低谷，重回高位，为国民经济和社会发展注入强大的动力。在此背景下，投资者应积极把握行业发展的机遇，选择具备优秀业绩表现、突出竞争优势和良好成长前景的优质军工上市公司进行投资，以获取长期稳健的收益。