今日（2024年3月25日）有色金属活跃，截至中午收盘，洛阳钼业涨超5%，神火股份、中国铝业、西部矿业涨逾4%，云铝股份、江西铜业、紫金矿业亦大幅跟涨。

图：中证有色涨幅前10大成份股

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资金面上，有色金属获主力资金净流入超19亿元，高居31个申万一级行业榜首。

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热门ETF方面，有色龙头ETF（159876）场内价格盘中上探1.9%，截至上午收盘，劲涨1.43%。自2月6日反弹以来，截至3月23日，其标的中证有色累涨26.28%，大幅涨逾沪指（12.80%）13个百分点，亦涨超深证成指（20.10%）和创业板指（19.62%）。

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有色金属近日表现强劲，或有国内外的多重原因：

1、外围因素上讲，美联储降息预期下，驱动黄金价格上涨；此外，国际上，局部地区风险事件频发，避险情绪增强，黄金配置地位提升。

2、从国内来看，大规模设备更新、消费品以旧换新支撑下，带动原材料有色金属走出反弹行情；另外，老百姓的“购金热”也在进一步推升金价。

往后看，国泰君安证券认为，在美联储降息前，黄金的上涨或已不再有逻辑上的阻碍。直至6月降息前，贵金属的价格强势格局或将继续维持，只不过需要关注交易层面的节奏变化。

值得注意的是，截至3月22日，有色龙头ETF（159876）跟踪标的中证有色金属指数市净率PB为2.16倍，位于指数上市以来23.3%的分位点，当前估值较低，配置性价比凸显。

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公开资料显示，有色龙头ETF（159876）紧密跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），截至2月29日，按照申万三级行业来看，铜、铝、黄金分别占比21.8%、16%、13.1%，合计占比约50%。指数涵盖了能源金属、小金属、工业金属、贵金属等60只龙头个股，碳中和大背景下，新能源产业中下游长期处于高速稳定增长及扩张阶段，产业链上游行业基本面景气度高，有色金属价格有望继续走高，持续确定性强。

数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基金等

风险提示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

结论：有色龙头ETF近期表现强劲，显示出全球经济增长放缓背景下，投资者对于非周期性资产的需求增加。同时，政策引导和资本市场的共振也推动了市场表现。然而，市场波动性和不确定性仍然存在。
一、影响因素
1. 国际因素：美联储降息预期下，黄金价格上涨；国际上，局部地区风险事件频发，避险情绪增强，黄金配置地位提升。
2. 国内因素：大规模设备更新、消费品以旧换新支撑下，带动原材料有色走出反弹行情；另外，老百姓的“购金热”也在进一步推升金价。
3. 金融环境：全球经济增长放缓，美元贬值，人民币升值，对中国出口产生压力。
4. 行业发展趋势：新能源产业中下游长期处于高速稳定增长及扩张阶段，产业链上游行业基本面景气度高。
二、投资建议
虽然有色龙头ETF面临诸多挑战，但仍具有较大的投资价值。首先，随着全球经济结构调整，以及环境保护意识提高，有色行业的增长空间依然较大。其次，政策层面对有色行业的支持力度不断加大，行业有望继续保持较快的增长势头。最后，考虑到未来的汇率走势，投资者应保持耐心，做好风险管理。
三、市场展望
预计在未来几个月内，由于全球经济放缓和政策推动，有色行业将保持稳定增长态势。不过，需要注意的是，市场波动性和不确定性仍然存在，投资者仍需密切关注市场动态，并做好风险管理。