日本的负利率政策对汇率影响不大,能阻挡日元下跌吗?

2024-03-25 热点资讯 关注公众号
日本银行宣布结束2016年导入的负利率政策,将商业银行存放在日银的超额准备金存款利率从之前的-0.1%上调至0.1%,旨在引导无担保隔夜拆借利率(政策利率)保持在0-0.1%区间。这一决策源于企业薪资上涨的趋势、物价持续上涨以及股市和房地产市场的火爆以及美日利差居高不下的现状等因素。

3月19日,日本银行(央行)宣布结束2016年导入的负利率政策,新的政策利率设定为0-0.1%。

具体地说,从3月21日开始,日本银行将把商业银行存放在日银的超额准备金(不包括法定准备金)存款利率从之前的-0.1%上调至0.1%,从而诱导无担保隔夜拆借利率(政策利率)保持在0-0.1%区间。

从负利率上调到0-0.1%,幅度很小,但还是引起了日本国内外高度关注。这是因为这是自2007年以后日本银行的首次加息。

为何选择现在调整日本金融政策?3月19日下午的记者招待会上,日本银行总裁植田和男作了如下回答:“金融政策委员会对最近的经济、物价、金融形势,特别是工资和物价的走势进行了仔细考察、分析。根据最近的统计数据和实地调研听取的信息(包括进行中的春季劳资谈判的结果在内),确认了工资和物价良性循环正在加强。鉴于2%的物价目标可以持续、稳定地实现,我们决定对(已经完成使命的)大规模金融宽松政策进行调整”。

日本银行总裁植田和男

综合考虑日本现在的经济状况和植田总裁的上述回答,可以看到日银结束负利率政策是基于以下因素:

(1)企业薪资出现显著上涨趋势。

据报道,今年日本大企业的春季劳资谈判(日语称为春斗)结果已基本明朗,2024年度的上市企业平均加薪幅度将超过5%。为数众多的中小企业经营状况千差万别,但在金融政策委员会调查的对象企业中,也有一半已制订加薪计划。

(2)物价持续上涨。

尽管日本物价上涨主因可能并非工资的上升,统计显示,从2022年4月到2024年2月, 日本消费者物价指数(CPI)同比上升率已连续23个月超过2%(日银政策目标)。

(3)股市和房地产市场火爆,投资心理好转。

新年以来,日本股价持续上升,2月22日超越1989年历史最高记录(38,915点),之后进一步突破40,000点,屡创新高。

(4)居高不下的美日利差导致日元跌跌不休,日本金融政策受到越来越多的质疑。

2012年以后,超常规金融宽松政策导致日元急速贬值。特别是,2022年俄乌战争爆发后,为了遏制物价上涨、美欧各国纷纷调整疫情期间实施的宽松金融政策,多次大幅度提高利率。而日本坚守宽松金融政策,加大了与美欧各国的利差,导致日元进一步贬值。过去十几年中,日元兑美元年均汇率从2011年的79.80:1下跌到2021年的109.75:1,再到2024年3月中旬的约148:1,跌跌不休。按美元计算,日本对美国的人均GDP(及平均工资)比率从2012年的100%左右下降到2023年的50%左右,非常不利于日本在先端科技领域的国际人才竞争,也降低了大多日本民众的消费能力。

日本银行审时度势决定结束负利率政策,总体上受到日本各界支持。尽管小幅度的利率上升也会对不少依存超低成本(低利率、低工资)的低生产率企业带来破产冲击,但是越来越多的人认识到:要促进日本产业结构调整,必须加快必要的新陈代谢。

日本金融政策受到越来越多的质疑。

令人略感意外的是,在日

公布政策

整决定后,日元

美元不升反跌,从

3

18

日的

149

1

下跌到

3

22

日的

151.7

1

(今年新低)!究其原因,主要有以下两点:

(1)本次金融政策调整虽然结束了负利率,但政策利率从-0.1%调整到0-0.1%,上升幅度甚小。

与美国现在的政策利率(5.33%)相比,利差显著。对汇率影响更直接的美日长期国债利差也仍高达4.5%前后。

(2)日银结束负利率的决定已被事先预测和消化,其今后的政策倾向也被大多市场参与者摸透。

由于目前日本国债对GDP比率已高达G7之首的220%,日本政府担忧利率上升过快不仅会给政府带来巨大还息压力,而且也会对日本众多中小企业、依赖低利率和日元贬值大幅上涨的日本股价和房地产价格带来重大打击。同时,出口比重较大或者海外产销比重较大的日本制造业企业以及入境观光产业也大多欢迎日元贬值。出于政经稳定考虑,日银在决定结束负利率政策后,相当长时间内将持观望姿态,对进一步加息会非常慎重。事实上,日银和日本政府在公布结束负利率政策前后,到处解释和暗示“日本将继续保持宽松金融的政策方向”,生怕市场参与者不知道自己的底牌。

由上可见,今后相当长时间内,日美利差和日元汇率走向依然主要决定于美联储的金融政策。市场预测美联储在2024年会有复数次减息(减0.5个百分点以上),一旦对减息的开始时间形成共识,日元大概率会有一波回升。

(系 日本 亚洲成长研究所所长、教授)

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乐山老人被称作‘白菜价执法者’,当地人质疑其过度执法行动

乐山老人被称作‘白菜价执法者’,当地人质疑其过度执法行动

乐山市中区综合行政执法局称,卖菜老人在执法过程中下跪求饶,执法队员单膝下跪劝解无效,已对现场进行了进一步调查。当天中午1点,该画面在网络上传播开来,至今已有超过50万次播放和上千条评论。相关部门已经对该事件进行了处理,但网友普遍认为该事件并未达到文明执法的标准。

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比亚迪成功收购蔚来?双方回应,行业震惊!

比亚迪成功收购蔚来?双方回应,行业震惊!

态要求蔚来保持公司的品牌独立性,这表明如果这次收购顺利完成,那么蔚来可能会失去自己的独立性。尽管如此,无论收购是否能成功,都将对国内电动车市场产生深远影响。在这篇新闻稿中,我们可以提取出以下几点重要信息:比亚迪与蔚来合作成立了比未来汽车集团,比亚迪占据其中51%股份,蔚来占据49%股份;比未来汽车集团以165亿元收购了蔚来汽车,比亚迪以资金和技术支持为主要条件;收购后,蔚来汽车仍然由蔚来集团单独运营。此外,文章还提到比未来汽车集团的主要目标是实现资源整合、优势互补,并期待蔚来汽车能够进一步提高自身的竞争力。

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11月22日A股收挫:沪指跌3.06%,半导体行业成资金流出主力

11月22日A股收挫:沪指跌3.06%,半导体行业成资金流出主力

2024年11月22日,沪深股市收盘下跌,盘面显示三大指数均有不同程度的回调,主力净流出、大单净流出和中小单净流出均有所增多,题材概念涨跌不一。行业方面,造纸印刷、贸易等行业最受资金青睐,而半导体、证券等行业的表现相对较为低迷。

热点资讯 11.22
龙头公司再曝重创,股价崩溃!谨慎投资需谨慎

龙头公司再曝重创,股价崩溃!谨慎投资需谨慎

融资达32亿元。这对行业内的其他企业来说,既是压力也是机遇,因为一旦市场需求下降,它们可能面临产量下滑的风险。 (1)股市情绪回暖:长期短期资金是市场必要的资金,有助于价格发现。 (2)中国纸业龙头晨鸣纸业的部分债务逾期及部分银行账户被冻结:公司产能受限,导致产量下滑。 (3)乌镇互联网大会发布倡议:加强数据跨境流动领域的交流合作,提振信心。 (4)英伟达财报发布:营收增长82.3%,将成为AI总龙头。 (5)封闭式基金引发争议:区分长期与短期投资需求,呼吁市场规则和合规处理。 (6)现代金融理论:事件驱动理论和产业趋势判断对于短期投资者至关重要。

热点资讯 11.22
神秘人物即将登陆,揭开影子美联储主席的面纱。

神秘人物即将登陆,揭开影子美联储主席的面纱。

特朗普计划通过提前任命美联储主席干预货币政策决策,但是否能成功还需观察国会的反应。预计贝森特可能会被提名为下一任美联储主席,但他认为这是不可能的,因为总统有权直接提名其接替人。设立“影子主席”会对美联储产生一定的影响,但最后由FOMC作出决定。此外,任命新主席将加剧市场的不确定性,导致与长期固定利率债务相关的风险溢价增加。这可能是特朗普希望引发市场动荡的信号。

热点资讯 11.22
三大指数大跌3%,逼近月初最低纪录,所有行业近5000股悉数飘绿

三大指数大跌3%,逼近月初最低纪录,所有行业近5000股悉数飘绿

今日股市全面回调,三大指数悉数跌逾3%,其中仅互联网电商板块有所上涨,其余权重板块均大幅下挫。此外,市场还出现了多只涨停股和大量下跌股。当前,连板股晋级率维持在55%左右,但随着指数午后继续扩大跌幅,高位人气股内部淘汰加剧。昨日活跃的高位股如京东方、华联综采等尾盘纷纷炸板回落,引发市场波动。此外,此前连续展开修复行情的前期人气股也有不少出现下跌。午后权重板块集体杀跌是指数向下加速的主要原因,其中一些非银金融和光伏行业股票纷纷受到影响。总体来看,市场整体氛围较为压抑。

热点资讯 11.22
Rokid发布创新科技产品——Rokid Glasses AI+AR眼镜,售价2499元,预计将在2025年第二季度上市!

Rokid发布创新科技产品——Rokid Glasses AI+AR眼镜,售价2499元,预计将在2025年第二季度上市!

本次新闻的主要事件是Rokid发布AR眼镜Rokid Glasses,售价2499元,并预计将于2025年第二季度上市。这款眼镜具有物体识别、文字翻译、数学题解答等功能,并接入了支付宝旗下的“AI生活管家”,引入了AI办事、声纹支付等能力。此外,Rokid还计划在2025年海外市场销售收入将大概率超过国内市场。这家公司的创始人兼CEO表示,这款产品有望成为市场上最具创新性的AR眼镜之一。

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多部门联动发布:解决农民工城市入户、社保和随迁子女入学问题,让公平正义触手可及

多部门联动发布:解决农民工城市入户、社保和随迁子女入学问题,让公平正义触手可及

近日,《关于进一步加强农民工服务保障工作的意见》发布,旨在促进农民工高质量充分就业,推动农民工市民化高质量发展。《意见》将稳定和扩大农民工就业,引导外出就业与就地就近就业并重;优化场地、金融、税收等政策,支持农民工返乡创业;建立就业帮扶长效机制,确保农民稳岗就业;保障农民工合法权益,督促企业遵守劳动合同、劳务派遣、新就业形态劳动者权益保护等规定。同时,要促进进城农民工均等享有城镇基本公共服务,放宽城镇落户限制,实现有意愿的进城农民工在城镇落户,并保障农民工的土地权益。此外,还要开展新市民培训,加强随迁子女教育保障、住房保障,促进农民工就地就近享有基本公共服务。《意见》还要求加强农民工党建引领,加大对优秀农民工和在农民工工作中作出突出贡献的组织和个人的表彰奖励。

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