朋友前两天和我聊天时，告诉我，他最近买的债券基金涨疯了。
几乎一个月涨1个百分点，短短3个月都已经赚3个百分点了，这感觉简直是在放高利贷。
我看了他发我的截图，查了下资料，感觉并不好；因为它的底层大多数是中长期债券，以及部分城投债券。
当然了，涨毕竟是好事。
不过只有止盈了，只有落袋为安了才是真正地进到自己的腰包了，才不再是纸面富贵。
▲数据来源：蚂蚁基金、朋友截图
我告诉他，近期涨得猛的债券基金也好、银行理财（R2、R3）也罢，也包括第三方理财都随时可能面临反转。
关键原因就是，
这一波中长期债券大概率是已经涨过头了，其中10年期国债到期收益率，甚至包括30年期国债收益率都已经跌破了1年期MLF的2.5%收益率。
风险已经悄悄酝酿，市场随时会调头向下。
举一些例子。
2022年4季度，与债券到期收益率强相关的债券基金、银行R2理财纷纷大幅下跌，甚至包括城投债、第三方理财也出现一些暴雷。
比如，2022年4季度整个银行体系的理财产品，净值大幅下跌，不仅仅遭到了机构的赎回，也遭到了高净值客户的大额赎回。
信息的不对称导致了恐慌情绪的进一步蔓延，散户也开始在最恐慌的底部进行割肉赎回。
特别是之前一直买保本保息的广大储户，哪里见过银行理财还会亏钱这架势，一度吓得挤兑，搞得银行都怕了。
2022年11月16日，招银理财旗下的一款R2中低风险的固收类理财产品就出现了无法赎回情况，赎回界面显示“由于赎回客户太多，已触碰巨额赎回上限”。
低风险的理财，也会出现类似股票的波动，1年的收益也可能会在几天跌没，就是这么刺激。
▲数据来源：网络、侵删
又比如，2022年12月，贵州省遵义市发生了城投债技术性操作事件。
遵义道桥公告，原本应该到期的155.94亿元银行贷款进行重组，将这些债务进行展期20年，且前10年只支付利息不偿还本金，后10年分期还本。
再比如，2022年12月份，国内第三大的财富管理公司，海银财富发布公告，受到经济下行的影响，项目出现了延迟，对投资者表示道歉。
海银财富好像在告诉我们，没有什么事情是不能靠道歉来解决的；可是，道歉并不能用来温饱生活。
我告诉朋友，2022年4季度集中性地爆发这么多事情，表面看都没啥直接关系，但本质上或多或少都与国债利率跑得太快，太超前于政策有关系。
当下，历史可能不会重演，但已经有许多相似之处。
10年期国债收益率跌破2.5%，随后30年期国债到期收益率也跌破2.5%，两者已经太超前于政策。
特别要注意的是，30年期国债到期收益率低于1年期MLF收益率，在我国金融历史上是从来都没有发生过的事情。
等于说是，我们的金融已经闯入了一个陌生领域。
▲数据来源：wind
为什么会这样？
因为资金抱团了，不断地推升盘面价格上涨，越来越脱离基本面预期。
2023年国内利率环境不断走低，逆回购调降20个基点，MLF调降25个基点，资产价格越来便宜，市场也因此出现“资产荒”。
商业银行、保险机构率先出手，开始不断配置超长期的债券，以期望获得比短期债券更高的利率收益。
道理很简单，我借给你10年期钱的利息肯定要比1年期钱的利息高；毕竟，时间越长不确定性越高，违约的概率越高。
否则，我凭什么要借给你这么长时间的钱，又担惊又受怕的。
买的人多了，卖的人少了，价格就上去了，利率就下来了，市场就跑到政策前面了，甚至跑到无人区，泡沫就慢慢吹起来了。
商业银行、保险机构也不傻，买到差不多就不买了。
谁知道这时候杀出个程咬金。据2月份最后一周银行间日度交易数据显示，保险机构、城商行已经开始减仓长期债券，目前买入的主力是证券公司和基金公司。
也就是说，证券公司、基金公司高位接盘了，可能两方面原因吧。
一方面因为今年1月份市场大跌吓怕了，另一方面趁着国内降准降息预期升温博一把。
▲数据来源：网络、侵删
可是，这显然不合理。泡沫总归有回到现实的一天。
当下截至发稿时，3年期储蓄国债利率为2.38%，已经高于10年期国债到期利率2.3%；
5年期储蓄国债利率为2.5%，不仅高于10年期国债到期收益率2.3%，也高于30年期国债到期收益率2.46%。
此外，四大行的一些特色存款产品5年期也能做到2.4%，也是高于10年期国债到期收益率。
接下来，市场会怎么做？
大概率是买入3年期储蓄国债、5年期储蓄国债等短期高收益率产品，而抛售10年期国债、30年期国债等产品。
如此，市场必然会发生大幅调整，债券基金、银行理财、三方财富产品等都可能面临风险。
大热必“死”，多少年的历史规律了。
大家都疯狂地抢购某一样事物时，可以是理财、黄金、房子、加价手机等等，我们就一定要当心财富被精准狙击。
这个时候，更多的中产反倒开始抄底保险了。保险不仅可以传承，享受长周期的复利威力。请注意重点，保险是稀缺复利产品，不同于定期存款的单利！
此外，对于中产而言，保险最大的作用一定是避免债务穿透，避免家庭遇到外部冲击时实质性破产。
比如，我们生意失败、创业失利，如果没有保险，所有的家庭资产都要被用来偿还债务，甚至还要背上额外债务，一辈子的打拼都会功亏一篑。
但是，我们有了保险就可以最大程度地避免家庭遇到风险时陷入窘迫，家里老人、孩子的生活也依然会受到法律的保障，也是给了我们一次东山再起的宝贵机会。
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