美元可能会降息吗?华尔街正在期待经济表现不佳。

2024-03-20 热点资讯 关注公众号

《中国经济周刊》首席评论员 钮文新

美联储会在今年内降息吗?华尔街有这样的期待,全球金融市场也在紧盯美联储主席鲍威尔的一言一行。美东时间3月6日和7日鲍威尔分别在美国国会众议院和参议院发表半年度货币政策证词,从发布之后的市场反应看,黄金等贵金属价格上涨,似乎预示着人们更愿意相信美联储会“尽早降息”。

其实,鲍威尔“证词”中的两段话特别引人关注,第一段话表达的意思是:美联储官员对美国过去一段时间的物价增长趋势满意,但同时担心风险仍在潜伏,“在对通胀持续向2%迈进更具信心之前,降低利率目标区间是不合适的”;第二段话表达的意思是:政策利率可能处于本轮紧缩周期的峰值,“如果经济发展大体上如预期的那样,在今年的某个时候开始放松政策限制可能是合适的”。但鲍威尔同时评论说:“经济前景是不确定的,实现2%通胀目标的进展也不确定。”

这两段话合起来看,到底“向鸽”还是“向鹰”?市场似乎还是做出了“向鸽”的判断。为什么?

从经济看,鲍威尔在国会作证之时,也是美国多组经济数据发布之日。其中,美国2月ISM非制造业PMI为52.6,低于预期的53和前值53.4;美国1月JOLTs职位空缺886.3万人,低于预期890万人和前值902.6万人;2月失业率为3.9%,高于预期的3.7%和前值3.7%,是2022年1月以来的新高;等等。尽管都有不同程度的回落,但似乎并未超出美联储可以容忍的范围。

从物价看,现在的物价数据恐怕是金融市场最为关注的数据,它更加关乎市场对美联储货币政策走向的判断,但从今年1月的情况看,美国物价数据是有小幅反弹的。不过,当下美联储货币政策在物价方向的目标,已经发生重大改变,从传统的“单个数据关注”变革为“平均区间关注”。所以,恐怕不是2月CPI或PCE可以决定的,而要看过去一段时间的平均值。

在美国,奇葩的是:当下华尔街的心态似乎更期待美国经济烂一些,因为这可以迫使美联储不得不掉转货币政策方向,早点降息。为什么会这样?恐怕是华尔街存在难言之隐。

华尔街有何难言之隐?第一,股市、债市太缺流动性了。毫无疑问,过去10多年,美国金融市场与其说是美国依赖经济复苏支持,不如说是在依靠巨额流动性支持。但从美联储隔夜逆回购的情况看,去年单日规模均在万亿美元以上的隔夜逆回购规模,现在已经降至4000多亿美元的水平。降速之快,降幅之大,令人瞠目。而这被华尔街视为流动性枯竭的征兆,所以他们热切期盼美联储降息。

第二,最近传出另一个重要信息,因为美联储加息过猛,美国银行业在硅谷银行破产一周年之际再次拉响警报。据斯坦福大学金融学教授阿米特•塞鲁的测算,由于利率上升,去年美国银行体系的“未实现损失”高达2.2万亿美元。这显然是华尔街脚下的一颗大雷。

所谓“未实现损失”大致是指:债券跌价后的市值损失。2022年3月至今,美联储11次加息,把美国基准利率区间从0到0.25%,提升到了现在的5.25%到5.5%,整个过程美国债券市场整体收益率上升,对应则是价格下跌,这必然使所有美债持有者,持债市值相应萎缩。但由于债券到期偿还的缘故,所以“市值损失”未必导致债券投资的最终损失,所以这类损失被称为“未实现损失”。尽管如此,这样的“未实现损失”却会对当下大量持债的银行构成流动性威胁。假设当下发生大规模存款提取,而银行又得不到其他伙伴或央行的流动性帮助,就必须出售债券换回现金,支付储户,一举使“未实现损失”变成“真实亏损”。其实,硅谷银行就是债券价格下跌时遭遇储户挤兑,最终破产。

在硅谷银行之后,是银门银行(Silvergate Bank)和签名银行(Signature Bank)的倒闭,其原因无非就是“未实现损失”变成“真实亏损”。所以,难怪华尔街为此担忧,甚至高于对美国经济更烂的担忧。

显然,鲍威尔不会不知道这样的事情,所以在华尔街的作用下,鲍威尔妥协的可能性是很大的。毕竟,他知道该为谁服务。至于在高物价中浸泡已久的美国民众,未来恐怕也只能指望工资的缓慢上涨去渐渐适应或消化了。

:姚坤


结论:在鲍威尔看来,虽然目前美国经济面临许多挑战,但他坚信降息的必要性。他强调了通胀的风险和不确定性,并表示如果年内无法实现2%的通胀目标,那么提前降息可能会更好。然而,他也承认,当前市场的期望并不完全符合现实。因此,他认为需要密切关注通胀率的趋势以及过去的平均数值,以便做出更准确的决策。
建议:对于投资者来说,应保持审慎的态度,避免盲目跟风或盲目恐慌。鲍威尔的观点表明,美联储可能需要调整货币政策策略以应对未来的经济形势。此外,为了保护消费者利益,银行和其他金融机构也需要采取措施来应对流动性问题。最后,政府也应继续推动经济增长和社会福利改革,以确保美国民众的生活质量得到保障。

上一篇:道指涨超300点!英伟达跌4%后转涨1%,黄仁勋放话:数据中心生意一年2500亿美元,英伟达会抢到大部分“蛋糕”
下一篇:连续6年财务造假!上实发展及董事长等多位高管拟被合计罚款2545万元
更多更酷的内容分享
猜你感兴趣
华尔街期盼更多降息空间,但美联储官员表示反对:这将对全球经济产生何种影响?

华尔街期盼更多降息空间,但美联储官员表示反对:这将对全球经济产生何种影响?

华尔街和美联储达成了共识,同意首次降息50个基点,但关于降息速度的分歧仍未解决。华尔街认为随着经济增长减弱和劳动市场放缓,应加快降息步伐;而美联储坚持维持稳定缓慢的步伐,认为这是为了防止经济衰退。11月6日至7日的下一次FOMC会议将关注非农就业数据,而这两份报告将直接影响利率决议。尽管面临诸多挑战,美联储离宣布胜利已经很近了。美国通胀率最近已降至2.5%,但仍处于高位,预计美联储将在平衡供需与控制通胀方面取得突破。

热点资讯 09.27
华尔街预测:2025前将无降息,这是现在的真正风险

华尔街预测:2025前将无降息,这是现在的真正风险

鲍威尔周二表示,在将通胀降至美联储2%的目标上“缺乏进一步的进展”,意味着“可能需要比预期更长的时间”才能获得足够的信心,开始放松政策。 美国银行(Bank of America)分析师Stephen Juneau表示,美联储“最早”要到2025年3月才会降息,这是一个“真正的风险”。 消费者信心指数上升,提振经济增长,通胀水平保持低位。 尽管对未来几个月通胀数据仍有望回落,从而为美联储提供宽松的空间。

热点资讯 04.19
华尔街共识:美联储是否今年将降息?这可能会带来什么影响?

华尔街共识:美联储是否今年将降息?这可能会带来什么影响?

坦(Tobin)、迈克尔·普瑞蒂(Michael Prichett)等人表示,在当前情况下,没有理由提前调整利率政策。 2024年不太可能出现央行降低利率 1. 导语:据预测,2024年利率将在上半年温和降息,但从下半年看可能升至3.5%。 2. 强劲经济数据与银行官员观点冲突 - 明尼阿波利斯联邦储备行行长卡什卡里表示,在经济增长、通胀和通胀率正常化的背景下,有必要继续采取行动。 - 美联储理事鲍曼则表示,即便通胀高于目标,仍需再增政策力度,尤其是在劳动力市场接近饱和的情况下。 3. 市场分歧加剧,未来仍有降息可能性 - 埃德·亚登尼警告,投资者近期出售行为可能反映出对未来利率走势的担忧,因为高通胀形势可能迫使联储维持或提升政策利率。 4. 专业人士对明年降息持不同看法 - 马克·普瑞蒂认为,鉴于通胀上升和短期未达利率目标的情况,联储应等待一年甚至更长时间才考虑降息。 - 穆罕默德·埃尔-埃里安则强调需要观察更高通胀时联储是否会调整政策立场,以应对通货膨胀风险。 综上所述,市场短期内存在争议,对于2024年是否真的会降息持谨慎态度。各方观点仍在博弈,但总体来看,市场仍倾向于较低利率环境,部分原因是通胀数据和美联储决策层对经济前景的共识影响。

热点资讯 04.09
鲍威尔鸽派发声:美国经济稳健,不急于降息,关注下个月降息的可能

鲍威尔鸽派发声:美国经济稳健,不急于降息,关注下个月降息的可能

鲍威尔认为经济强劲,推迟降息机会。联邦利率前景乐观但仍存在不确定性。这一鸽派言论导致金融市场反应,债券收益率上涨。但鲍威尔并未直接讨论12月会议降息可能性。

热点资讯 11.15
《一线豪华汽车市场:一场颠覆性的变革》

《一线豪华汽车市场:一场颠覆性的变革》

在燃油车时代,奔驰宝马和奥迪以230多万辆的总销量在国内豪华汽车市场占据一席之地。然而,近年来,随着新能源汽车的发展,二线豪华品牌的市场份额逐渐增加。比如,特斯拉本周销量破万,其成交价仅为27.2万元;理想汽车本周销量第二,成交价为30万元左右。从品牌号召力、产品力和价位等多个角度来看,理想汽车的表现确实优于BBA。然而,有些人仍然认为BBA才是真正的“一线豪华”。实际上,不同消费者对高端车型的需求和喜好不同。在特斯拉与BBA之间,理想汽车以其高质量的产品和合理的售价获得了更多的认可。无论是冰箱彩电大沙发的理想汽车,还是30万的BBA车型,它们都有各自的优点和缺点。因此,无论选择哪一种品牌,最重要的是看个人的需求和喜好。

热点资讯 11.23
10月合资SUV销量榜:比亚迪瑞虎8脱颖而出,H6排名下滑

10月合资SUV销量榜:比亚迪瑞虎8脱颖而出,H6排名下滑

10月,国产汽车市场持续走高,SUV销量喜人。比亚迪宋PLUS新能源夺魁,成为唯一一款销量超过4万辆的SUV车型;特斯拉Model Y虽然销售有所下降,仍位列排行榜第二;奇瑞瑞虎8异军突起,首破2万辆大关。其它车型如长安CS75 Plus、锋兰达、本田CR-V、探岳、途观L等销量均超过1.8万辆,表现出色。哈弗H6销量下滑至32名,凸显国产 SUV市场竞争激烈。

热点资讯 11.23
杉杉股份股价大幅跳水:传言继母接盘后,公司净利暴跌近98%

杉杉股份股价大幅跳水:传言继母接盘后,公司净利暴跌近98%

杉杉股份董事长郑驹辞职;其继母周婷接任;副董事长;现任董事周婷已宣布完成工作交接;杉杉股份因高管变动面临困境。周婷曾担任上海青联委员、浙江卫视、东方卫视新闻部记者、主播。

热点资讯 11.23
高盛预测:年内或将降准50基点,或引发市场震动?

高盛预测:年内或将降准50基点,或引发市场震动?

高盛首席中国经济学家闪辉预测2025年中国的政策利率将进一步下行,预计全年降息约50次,但仍需密切关注美元等外部因素的影响。他预计出口将会继续平稳增长,消费和投资也会加速增长。然而,中美之间的关税问题也将是一个重要考虑因素,对其经济前景构成一定不确定性。总体来说,高盛对未来中国经济持乐观态度,但需要政策宽松度的支持。

热点资讯 11.23
2025年,行业有望迎来新一轮年度级别上涨行情:你的投资准备好了吗?

2025年,行业有望迎来新一轮年度级别上涨行情:你的投资准备好了吗?

中信证券预计2025年A股将经历一轮年度级别的上涨行情,中金公司则认为2025年结构性机会将进一步增多。然而,在当前市场环境下,机构仍然持乐观态度,认为A股还有较大的上涨空间。预计2025年A股盈利同比增速将从2024年的0.5%小幅上升至0.7%。建议投资者关注信用周期、宏观价格、A股盈利等领域。

热点资讯 11.23
一线城市全面取消非普宅标准,这对房地产市场有何影响?

一线城市全面取消非普宅标准,这对房地产市场有何影响?

广州取消普通住宅和非普通住宅标准,12月1日起施行。这是为了满足改善性需求购房者的需求。其中,普通住宅和非普通住宅的定义由各地标准决定,契税额也由不同区间规定。这次政策的实施将减轻购房者的负担,使得更多的购房者有机会购买到适合自己的房子。同时,也有利于房地产市场的稳定和发展。

热点资讯 11.23
权重股动荡,指数破3300寻求市场修复性机会

权重股动荡,指数破3300寻求市场修复性机会

电器等板块涨幅最大。 综合来说,本周市场呈现震荡探底走势,权重股低迷,但题材股活跃。对于下周,建议投资者关注政策面变化和成交量变化,控制好风险。具体操作上,可以关注调控政策的变化,以及行业基本面和业绩预告等信息。

热点资讯 11.23
电商出海:拉丁美洲市场解析与投资机遇

电商出海:拉丁美洲市场解析与投资机遇

疫情改变了消费者的购物习惯,拉美电商平台迎来快速发展,其中跨境电商卖家积极布局。据估计,预计2028年拉美地区电商市场规模将突破2050亿美元。虽然各国市场潜力各异,但有部分卖家已早早预见到这可能是一个难得的机遇,并开始在美客多等平台上展开竞争。

热点资讯 11.23
AI技术开启新篇章:搜索引擎市场的新一轮竞争风暴正在展开

AI技术开启新篇章:搜索引擎市场的新一轮竞争风暴正在展开

以下是一段关于AI搜索产品推出的新闻概述: 越来越多的互联网厂商推出AI搜索产品,其中最著名的是知乎直答、搜狗输入法和360集团。这些产品的推出反映了AI搜索技术的不断提升,预计在未来一段时间内,用户使用成本将会与传统搜索引擎相近。同时,它们也是对AI搜索逻辑与传统搜索逻辑差异性的突破,尤其是后者更关注场景侧的深入程度。尽管当前AI搜索产品仍存在用户习惯问题和产品升级需求等问题,但随着技术的发展和市场的需求,这些问题有望得到解决。在整体上,AI搜索正在改变我们的生活,并将继续推动数字化转型。

热点资讯 11.23
印尼欲求更多:苹果1亿美元投资仍无法解iPhone 16封杀令?

印尼欲求更多:苹果1亿美元投资仍无法解iPhone 16封杀令?

苹果面临印尼市场禁令困境,寻求解除或增加投资,可能寻求双倍回报。印尼政府希望能获得更大的投资,以换取其在手机制造方面的支持。

热点资讯 11.23