文章:Tyler Durden
文章编译:Block unicorn
货币贬值
贬值是指降低某物的质量或价值的行为或过程。在谈论法定货币时,贬值在历史上是指在保持名义价值不变的情况下减少硬币中贵金属含量的做法,从而稀释硬币的内在价值。在现代背景下,贬值已经演变为货币价值或购买力的下降——例如当央行增加货币供应量时,在此过程中降低了每个单位的名义价值。
了解贬值
在纸币和由镍等廉价金属制成的硬币出现之前,货币是由金和银等贵金属制成的硬币组成。这些是当时最受欢迎的金属,其价值超出了政府法令。贬值是一种常见的做法,目的是节省贵金属并将其与价值较低的金属混合使用。
这种将贵金属与低质量金属混合的做法意味着当局可以制造更多具有相同面值的硬币,与金银含量更高的硬币相比,以一小部分成本扩大了货币的供应量。
如今,硬币和纸币没有内在价值,它们只是代表价值的代币。这意味着贬值依赖于供应:即发行机构允许流通多少硬币或纸币。随着时间的推移,贬值也经历过不同的过程和方法。因此,我们可以定义新旧方法。
传统方法
在纸币出现之前,硬币的裁剪、削减和堵塞是最常见的贬值过程。伪造硬币的恶意行为者和增加硬币流通数量的当局都采用了此类方法。
裁剪涉及“剃掉”硬币的边缘以去除一些金属。与侵蚀一样,所产生的碎片将被收集并用于制造新的假币。
削减包括用力摇晃袋子中的硬币,直到硬币的边缘脱落并落在底部。然后收集这些碎片并用于创造新的硬币。
而堵塞则是一种将硬币中间区域打孔并将余下部分敲打以封闭孔隙的方法。也可以将硬币锯成两半,并从内部取出一块金属,然后再用廉价金属进行填充,最后将两半再次熔合。这些技术直到现代铸币技术的进步才逐渐被淘汰。
现代方法
增加货币供应量是政府用来贬值货币的现代方法。通过印更多的钱,政府可以获得更多的资金来支出,但这会导致公民的通货膨胀。可以通过增加货币的供应量、降低利率或实施其他鼓励通货膨胀的措施来使货币贬值;它们都是降低货币价值的“好”方法。
金钱为何贬值?
政府使货币贬值,以便在不进一步提高税收的情况下获得支出。贬值货币以资助战争是一种有效的增加货币供应的方式,可以在不影响人们财务的情况下参与代价高昂的冲突——至少人们是这么认为的。
无论是通过传统的货币贬值还是现代的印钞方式,货币供应的增加在短期内可以带来促进经济的好处。但长期来看,这会导致通货膨胀和金融危机。这种影响最直接地被社会中那些没有硬资产来对抗货币贬值而损失的人所感受到。
向经济体引入假币的恶意行为者也可能导致货币贬值,但在某些国家,被抓到的后果可能会导致死刑。
“通货膨胀是合法的造假,造假是非法的通货膨胀。” ——罗伯特·布里德洛夫
政府可以采取一些措施来减轻与货币贬值相关的风险,防止经济不稳定和疲软,例如通过将货币供应量和利率控制在特定范围内、管理支出、避免过度借贷等。
任何提高生产力和吸引外国投资的经济改革都有助于维持对货币的信心并防止货币贬值。
真实世界的例子
罗马帝国
第一个货币贬值的例子可以追溯到公元 60 年左右,在尼禄皇帝统治下的罗马帝国。尼禄在他的任期内将第纳尔硬币的银含量从 100% 降低到 90%。
维斯帕芗皇帝和他的儿子提图斯在内战后的重建项目中投入了大量开支,例如修建罗马斗兽场、赔偿维苏威火山喷发的受害者以及公元 64 年的罗马大火。为度过金融危机而选择的手段是将“第纳尔”的银含量从 94% 降低到 90%。
提图斯的兄弟和继任者图密善看到了“硬通货”的足够价值以及可靠的货币供应的稳定性,因此他将第纳尔的银含量提高到 98%——当另一场战争爆发时,他不得不撤销这一决定。而通货膨胀又一次笼罩了整个帝国。
这个过程逐渐持续,直到接下来的几个世纪中银含量仅为 5%。随着货币的持续贬值,帝国开始经历严重的金融危机和通货膨胀——特别是在公元三世纪,有时被称为“三世纪危机”。在此期间,从公元 235 年到公元 284 年,罗马人要求提高工资并提高他们出售的商品的价格,以应对货币贬值。这个时代的特点是政治不稳定、外部野蛮入侵的压力以及经济衰退和瘟疫等内部问题。
直到戴克里先皇帝和后来的君士坦丁采取各种措施,包括引入新币和实行价格管制,罗马经济才开始稳定下来。然而,这些事件凸显了曾经强大的罗马经济体系的脆弱性。
奥斯曼帝国
在奥斯曼帝国时期,奥斯曼帝国的官方货币单位 akçe 是一种银币,银的含量从 15 世纪里硬币的 0.85 克下降到 19 世纪的 0.048 克。采取降低铸币内在价值的措施是为了制造更多的铸币并增加货币供应量。新货币,1688 年的库鲁什和 1844 年的里拉,由于其持续贬值而逐渐取代了原来的官方货币阿克切。
亨利八世
在亨利八世的统治下,英格兰需要更多的钱,因此他的财政大臣开始使用铜等更便宜的金属来降低硬币的价格,以便以更实惠的成本制造更多的硬币。在他统治的末期,硬币的银含量从 92.5% 下降到只有 25%,以此赚取更多的钱并为当时欧洲战争所需的巨额军费提供资金。
魏玛共和国
20 年代魏玛共和国期间,德国政府通过印制更多钞票来履行其战争和战后财政义务。该措施将马克的价值从每美元约 8 马克降至 184 马克。到 1922 年,马克已贬值至 7,350 马克:1 美元,最终在痛苦的恶性通货膨胀中崩溃,当时马克兑美元达到 4.2 万亿马克:1 美元。
历史深刻地提醒着我们货币扩张的危险。这些曾经强大的帝国都是现代法定制度的警示故事。随着这些帝国扩大货币供应量,使货币贬值,它们在很多方面就像众所周知的沸水中的青蛙。气温——或者在本例中是货币贬值的速度——逐渐上升,以至于他们没有意识到迫在眉睫的危险,直到为时已晚。就像青蛙似乎没有意识到如果水温缓慢上升,它就会被活活煮熟一样,这些帝国直到他们的系统变得无法维持时才充分认识到他们的经济脆弱性。
它们的货币价值逐渐受到侵蚀不仅仅是一个经济问题;更是深层次的系统性问题的征兆,标志着曾经强大的帝国实力的衰落。
现代的货币贬值
20世纪70年代布雷顿森林体系的解体标志着全球经济史上的一个关键时刻。布雷顿森林体系建立于20世纪中叶,将世界主要货币与美元松散地挂钩,而美元本身又以黄金为支撑,确保了一定程度的经济稳定性和可预测性。
然而,它的解散实际上使金钱摆脱了它的黄金根源。这一转变赋予央行行长和政治家在货币政策上更大的灵活性和自由裁量权,从而可以对经济进行更积极的干预。虽然这种新发现的自由提供了应对短期经济挑战的工具,但它也为滥用和经济逐渐疲软打开了大门。
在这一巨大变化之后,美国的货币政策和货币供应量发生了重大变化。到2023年,基础货币已飙升至5.6万亿美元,比1971年的812亿美元增长约69倍。
当我们反思当今时代和美国货币政策的重大变化时,听取这些历史教训至关重要。持续的贬值和不受控制的货币扩张只能持续一段时间,直到系统达到崩溃点。
贬值的影响
货币贬值可能对经济产生多种重大影响,其程度取决于贬值程度和基本经济状况。
以下是货币长期贬值可能产生的一些最有影响力的后果。
通胀率上升
通货膨胀率上升是货币贬值最直接和最有影响力的影响。随着货币价值的下降,购买相同的商品和服务需要更多的单位,从而削弱了货币的购买力。
利率上升
央行可能会通过提高利率来应对货币贬值和通胀上升,这可能会影响借贷成本、商业投资和消费者支出模式。
储蓄价值恶化
货币贬值可能会降低以本国货币持有的储蓄的价值。这对于拥有固定收入资产的个人尤其不利,例如依赖养老金或利息收入的退休人员。
更昂贵的进口产品
货币贬值可能会使进口产品变得更加昂贵,从而可能导致依赖外国商品的企业和消费者的成本变得更高。然而,这也可能使出口更具国际竞争力,因为外国买家可以以较低的价格购买国内商品。
削弱公众对经济的信心
货币持续贬值可能会削弱公众对本国货币的信心以及政府有效管理经济的能力。这种信任的丧失可能会进一步加剧经济不稳定甚至恶性通货膨胀。
贬值的解决方案
货币贬值的解决办法在于重新引入健全的货币——供应量不易被操纵的货币。尽管许多人怀旧地渴望回归金本位制,这可以说优于当代体系,但这并不是最终的解决方案。原因在于央行对黄金的集中化。如果我们恢复金本位,历史可能会重演,再次导致没收和货币贬值。简而言之,如果一种货币可以被贬值,那么它就会被贬值。
比特币如何避免贬值
比特币为这个问题提供了永久的解决方案。其供应量上限为 2100 万个,这个数字是硬性编码的,并通过工作量证明挖矿和去中心化节点网络来保护。由于其去中心化的特质,任何单一实体或政府都无法控制比特币的发行或治理。此外,其固有的稀缺性使其能够抵御传统法定货币通常会出现的通胀压力。
作为一个分布式系统,比特币用户可以通过运行下载并验证整个交易账本的软体来确保供应永远不会偏离预定的供应上限。通过验证比特币历史上的每笔交易、每枚硬币的来源和去向,用户可以绝对确定供应量没有被贬值,也没有创建不应该的硬币。
像这样的比特币全节点软体本质上是一个任何人都可以运行的防伪检测机器。它保证供应完好无损,所花费的硬币得到适当的授权,并且不会发生任何可笑的事情。任何比特币钱包软件都能确保没有人可以限制您使用自己的钱。
在经济不确定时期,或者当央行进行大规模印钞时,投资者通常会转向黄金和比特币等资产来获取其价值储存的属性。随着时间的推移,人们有可能认识到比特币不仅是一种价值储存手段,而且是货币的下一个演变。
本文提供的信息仅用于一般指导和信息目的,本文的在任何情况下均不应被视为投资,业务,法律或税务建议。对于根据本文做出的个人决定,我们不承担任何责任,我们强烈建议您在采取任何行动之前进行自己的研究。尽管已尽最大努力确保此处提供的所有信息都是准确的和最新的,但可能会发生遗漏或错误。
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