【3月第3周策略洞察】市场强势整理，业绩窗口期与成长风格占优前瞻
【开篇】
本周，我们为您呈上第1067篇周策略报告，聚焦于2024年3月份第三周的市场走势及未来趋势预判。上周市场表现强劲，各大指数在经历低开低走后，最终实现反转收红，其中，上证指数连续第五周呈现阳线格局（上证指数涨跌幅0.54%，创业板指涨跌幅00.06%，深证成指涨跌幅0.60%，Wind数据，2024.03.15）。面对即将到来的4月重要时间窗口以及2024年全年市场展望，我们深入剖析并展开前瞻性策略思考。
【第一部分：短期拐点与财报季影响】四月份，市场将迎来上市公司2023年年报和2024年一季度业绩公告的关键披露期，这将成为影响市场情绪和走向的重大信息节点。我们的焦点将集中在两个层面：一是比较2024年一季度与前一季度及去年同期的业绩改善情况；二是发掘哪些行业或板块在业绩和成长性方面表现出色。同时，CPI、社融等关键经济指标的变化亦值得密切关注。
【第二部分：2024年市场谨慎乐观，不宜期待大涨】
核心观点明确指出，尽管存在不确定性，但我们分析认为，2024年的A股与港股主要综合指数有望呈现积极态势，但投资者不宜对大幅上涨抱有过高期待。以创业板指为例，历经31个月的深度调整后，目前可能已接近中后期阶段，且从技术图形上观察到其估值（TTM 28.21倍，近十年历史百分位3.14%，Wind, 2014.03.21-2024.03.15）与快速修复行情共同指向潜在的底部区域。此外，宏观经济复苏信号渐强，统计局数据显示，2月份全国CPI同比由负转正，温和复苏趋势明显。与此同时，中国资本市场深化改革的步伐坚定，监管部门在强化分红约束、提升上市公司质量等方面举措频出，为构建一个更公平、健康、可持续的资本市场奠定基础。
【第三部分：成长风格潜力凸显，红利机会尚存】
对于2024年的投资风格倾向，我们认为成长风格特别是高质量成长风格或将占据优势地位。支撑这一判断的主要逻辑有二：首先，在经济复苏阶段，成长风格企业的业绩恢复弹性较大；其次，价值风格尤其是红利风格的轮动行情可能步入中后期，但红利风格尚未完全终结。值得注意的是，当前红利低波指数虽点位上行，但估值仍处于相对低位，结合市场成熟度提高带来的投资者行为变化，红利投资空间依旧可观。
综上所述，我们提炼出以下四大核心观点：
1. 对2024全年市场保持乐观态度，制度红利预期显著；
2. 成长风格特别是高质量成长风格有望引领市场；
3. 继续坚持定投策略，将于周一（2024.03.18）加码偏股型基金投顾组合，并适度增配偏债型基金组合；
4. 偏股型基金投顾策略应重点关注科技、基础消费、医药医疗、港股等领域，静待上升周期到来；偏债型基金组合则需兼顾权益市场相关性，力求在控制回撤的同时追求合理收益预期。
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