在即将召开的3月份FOMC会议上，摩根士丹利权威预测认为，美联储将坚守现有利率政策不变，维持5.375%的关键利率水平，并且官方声明与未来经济预测的核心不会出现显著调整。此次会议焦点将集中在问答环节中对通胀进展和资产负债表的深度探讨。【经济增长乐观预期与潜在风险并存】
针对经济预测层面，分析师预估今年GDP增长的中值预测可能迎来上调，然而通胀率、失业率以及联邦基金利率目标的中值预测则有望保持稳定。这种GDP增长加速而通胀未随之快速上扬的现象，体现出FOMC参与者对劳动力供应持续增加及生产率强劲增长所持的乐观态度。但需要注意的是，若两名委员将降息次数由三次下调至两次，2024年的官方声明中值点数就可能转变为两次降息。
【鲍威尔国会证词暗示货币政策走向】
回顾近期的国会听证会，鲍威尔主席重申了委员会对于经济和货币政策的“耐心”立场，强调通胀正稳步迈向2%的目标。他确认联储年内仍处于适时降息的轨道上，预计全年累计降息幅度为75个基点，这一核心预期基本不变。
【量化紧缩进程或现转折点】
摩根士丹利着重指出，在即将到来的问答环节中，市场目光将聚焦于美联储关于通胀进展和资产负债表策略的阐述。分析人士预测，美联储将在5月份宣布放缓QT（量化紧缩）的步伐，并在6月份正式启动该计划，预计QT将在2025年2月左右结束，但也存在延续更长时间的可能性。
【QT操作细节浮出水面】
具体到QT操作细节，摩根士丹利预计美联储将把国债的QT速度减半至每月300亿美元，同时允许MBS（抵押贷款支持证券）随预付款自然减少。SOMA投资组合预计将从当前规模缩减约6000亿美元，至2025年初达到约6.5万亿美元水平。RRP（逆回购协议）设施规模则预计将大幅下降至接近零，并在储备余额约为3.2万亿美元时，QT操作将于2025年2月落幕。
【市场信号关键指标】
最后，摩根士丹利提醒投资者密切关注SOFR—IOBR（隔夜逆回购利率-隔夜指数掉期利率）利差动态，如果SRF（短期融资利率）被大规模应用，这也将成为重要的市场风向标。这次会议不仅展现美联储对当前经济形势的精准把握，也透露出其对未来货币政策路径的审慎布局。
