在今年2月18日至19日，中国证监会精心组织了共计12场座谈会，以回应新任证监会主席吴清广泛听取各界意见的迫切需求。在这系列会议中，贺强教授以其长期倡导并力推"T+0"交易机制而引人注目，在2月18日参加的专家学者座谈会上，他再度聚焦"T+0"议题，并建议可率先在国有大盘蓝筹股和北京证券交易所试行"T+0"制度，此提议犹如平地一声雷，激起市场热烈讨论。
    
    "T+0"交易机制始终是A股市场热议的核心话题之一，其热度周期性攀升，引发投资者广泛关注。然而，对于是否推行"T+0"，市场上存在着显著分歧。这一交易机制宛如双刃剑，若运用得当，能有效保障投资者利益，提升资金使用效率，增强市场交易活跃度；然而一旦操作失当，它也可能加剧投资者亏损风险，尤其是在股市缺乏持续赚钱效应时，频繁交易只会增大投资失利的可能性。
    
    "T+0"交易机制的优点与不足均十分鲜明。优点在于，它极大地便利了投资者买卖行为，赋予其更高效的资金周转能力，并能够激活市场交易氛围。尤其在"T+0"机制下，投资者当日买入股票即可卖出，这就为投资者提供了及时纠错的机会，从而降低错误投资决策带来的潜在风险。
    
    然而，其缺点同样不容忽视：可能助长市场的过度投机炒作，为机构操纵股价提供温床。加之大多数中小投资者处于投资亏损状态，频繁操作在"T+0"环境下将进一步加重其损失。另外，仅仅改变交易机制并不能触及股市的根本问题，因此，即使推出"T+0"，也无法左右股市的中长期趋势，这也导致许多投资者对此持保留态度。
    
    但笔者认为，相较于不推行"T+0"，实施"T+0"显然更具优势。尽管"T+0"存在助涨投机行为的风险，但其纠错功能对每位投资者来说都是不可或缺的。至于投机弊端，投资者应自我约束交易行为，避免每日高频次操作。"T+0"本质上只是为投资者提供了一个工具，而非强制使用的指令。
    
    进一步而言，推行"T+0"有助于缩小中小投资者与机构投资者之间的待遇差距。现行规则下，面对股票下跌，中小投资者往往只能被动承受当日损失，而机构投资者却可通过融券、转融券以及衍生品等多元手段规避风险。引入"T+0"后，中小投资者也能通过即时卖出股票来减少损失，从而提升市场的公平性。
    
    更为关键的是，"T+0"试点可以采用扬长避短的方式推进。例如，限制投资者每天进行"T+0"操作的次数，如限定一次或两次，既能抑制过度投机，又能满足纠错需求，实现趋利避害的效果。因此，本人主张推行有制约性的"T+0"交易机制。
    
    针对先在国有大盘蓝筹股和北交所进行"T+0"试点的提议，虽然相对保守且传统，但需要指出的是，这样的试点更多保护的是机构投资者的利益，未充分顾及广大中小投资者。借鉴印度股市的做法，个人投资者实行"T+0"，而机构投资者仍维持"T+1"，同时限制个人投资者"T+0"每日交易不超过两次，这将使"T+0"在最大程度上发挥其正面作用，真正成为服务于中小投资者的投资利器。如此一来，我国A股市场的"T+0"改革有望走出一条具有中国特色的新路径。