3月12日，万科股债齐飞的壮丽景象引发市场热议。万科A股票涨幅高达6%，债券方面，“20万科08”涨超8%，“22万科05”和“22万科06”分别上涨超过6%和4%，其余多只债券也有不同程度的上扬。这一波行情的直接导火索源于市场传出消息：万科获得由工行领衔、包括六大国有银行及六家股份制银行在内的共12家银行联手提供的最高800亿（约115亿美元）银团贷款，这笔巨资旨在帮助万科偿还即将到期的债券。
然而，万科的问题并非一朝一夕。这个曾被誉为中国标杆开发商，财务最为稳健的企业，在房地产市场寒冬中也遭遇了前所未有的偿债危机。去年10月以来，万科的债务问题屡次浮出水面，其海外公司债收益率一度飙升至恐怖的40.876%。尽管近期穆迪将万科信用评级下调至“垃圾级”，但市场传闻称，万科在政府高层协调下寻求融资支持，以度过难关。对于万科而言，眼前的短期风险似乎有所缓解，如3月11日一笔6.3亿美元中期票据得以顺利偿还。然而，长期来看，万科所面临的压力并未真正解除。一方面，其房地产销售业绩持续下滑，从2020年的7041.5亿元降至2023年的3761.2亿，近乎腰斩；另一方面，庞大的债务洪峰正步步逼近，未来一年内就有45只债券需偿还，总额近326亿元。
万科想要彻底走出困境，核心在于提振房地产销售，同时解决资产贬值与债务压力之间的恶性循环。目前筹集资金的动作，如抛售优质资产以及寻求银行贷款展期等，只能暂时延缓危机，治标不治本。真正的出路可能还在于市场需求回暖，让老百姓成为接盘侠，通过购房消化万科手中的存量房，从而实现债务的逐步化解。
总的来说，万科是否能被成功救活，并非取决于一时的资金输血，而是需要整个行业生态改善、企业自身战略调整和市场信心重塑的综合作用。这场关乎万科命运的大戏，仍在紧张而激烈的上演之中。
