【公司亮点】
铖昌科技，作为国内民营企业中少数掌握相控阵T/R芯片研发和量产技术的领军企业之一，源自和而泰公司的拆分上市，凭借行业领先的技术壁垒与严格的资质门槛，铸就了其在国内市场的竞争优势。
【产品矩阵及潜力催化剂】
铖昌科技的产品结构日渐丰富多元，但地面相控阵T/R芯片由于技术壁垒相对较低，毛利率表现相较于星载产品略逊一筹，短期内影响了整体毛利率水平。然而，潜在的成长爆发点在于：
1. 相控阵雷达技术渗透率不断提升，有源相控阵雷达对于T/R芯片的需求呈指数级增长；
2. 低轨星座建设与5G毫米波基站的快速发展，为T/R芯片开启了前所未有的民用市场空间。
【相控阵雷达与T/R芯片的核心价值】
从机械雷达到相控阵雷达的迭代升级，标志着我国雷达行业步入高效率、广覆盖的新阶段。相控阵雷达以计算机控制辐射单元，通过改变波束指向进行扫描，每个组件包含独立的功率放大器芯片、低噪音放大器芯片和幅相控制芯片等核心元器件，相控阵T/R芯片正是其中的关键组成部分，广泛应用于各类军事及民用领域。
【铖昌科技发展历程与优势】
铖昌科技（股票代码：001270）自2010年成立以来，历经多次股权转让，最终于2022年成功登陆深交所主板，控股股东和而泰持股比例高达47.22%，并在军工资质方面构建起牢固的竞争壁垒。公司拥有深厚的技术底蕴，核心团队由浙大科班出身的专业人士组成，积累了丰富的实战经验和前沿技术储备，尤其在星载至W波段相控阵T/R芯片解决方案上占据领先地位。【研发实力与产业化布局】
铖昌科技正全力推进三大在研项目D711、D751和D761的研发进程，并与浙大、臻镭科技等展开联合研发合作。借助IPO募得的5.1亿元资金，公司将打造新一代相控阵T/R芯片研发及产业化基地，预计新增产能达每年100万颗，将有力推动地面、机载、舰载等领域产品的规模化发展，同时迎合国家低轨星座组网需求，进一步拓展卫星互联网市场。
【产品多元化与应用场景】
铖昌科技提供全面覆盖L波段至W波段的相控阵T/R芯片解决方案，涉及多种功能芯片，包括高性能、高集成度、高可靠性的GaAs和GaN工艺芯片以及硅基芯片。产品形态涵盖单通道至多通道芯片组，针对不同应用场景如星载、地面、机载、舰载相控阵雷达系统实现定制化服务。
【业务前景展望】
铖昌科技凭借在相控阵T/R芯片领域的显著优势，已成功推出面向星载和地面卫星互联网的全套解决方案，并进入批量生产阶段。由于卫星系统的复杂性与高可靠性要求，一旦产品定型并得到客户认可，供应商地位稳固，被替代风险较低。此外，军工集团严格的供应商遴选机制、技术和资质壁垒，更进一步巩固了铖昌科技在毫米波相控阵T/R芯片赛道中的领先地位。
【财务状况分析】
尽管受到新品毛利率拖累，铖昌科技五年来营收保持稳健增长，净利润虽在2022年出现下降，但仍扣除非经常性损益后实现了20.02%的增长。截至2023Q3，公司业绩持续上升，研发投入大幅增加至占营业收入的19.98%，显示出公司对技术创新的高度重视。
【未来增长动力】
全球卫星市场有望迎来爆发期，国防信息化政策驱动下，相控阵雷达在卫星通信领域的应用将更加广泛。铖昌科技凭借自身在星载和地面相控阵T/R芯片上的先发优势，随着卫星互联网星座建设和5G毫米波基站部署的加速推进，将在国防信息化及民用市场上实现高速增长，成为公司新的业务增长引擎。特别是在5G毫米波小基站的建设浪潮中，铖昌科技已完成模拟波束赋形芯片的研发，与主流通信设备生产商建立了紧密合作关系，未来将在5G毫米波相控阵T/R芯片国产化进程中扮演关键角色。
