【开篇点题】
近日市场动态引发热议，内资机构在行情大涨前的犹豫不决与外资巨头大摩一唱多后的蜂拥而入形成鲜明对比，不禁让人深思：A股市场的定价权究竟掌握在何方手中？
周末各大卖方研究纪要揭示了当前机构对后市行情的态度，尽管多数机构认为2635点为坚实的底部支撑，但由于缺乏盈利面的有力支撑，指数短期内难有强势表现，因此机构普遍倾向于高股息板块。值得注意的是，在光伏、锂电等行业的排产数据改善背景下，部分机构仍保持谨慎态度，这三年熊市带来的套牢之痛令他们难以摆脱熊市思维的束缚。
【外资入场引爆行情】
转折点出现在大摩上周日晚间对宁德时代的明确唱多，加之其他利好消息推动，原本犹疑不决的内资机构瞬时陷入买与不买的矛盾情绪中。昨日，外资单日扫货高达103亿，内资机构亦紧随其后加大新能源等核心资产的仓位配置，沪深两市交易量再度跃上万亿台阶，创业板指更是以放量大阳线突破宣告本轮反弹行情或仅是中继阶段。
大摩效应持续发酵，不仅带动宁德时代股价飙升，更发布研报看好药明康德，目标价预示着巨大上涨空间。受此影响，药明康德盘中爆拉，并引领医药板块整体上扬。白酒、医药、新能源三大公募和外资共同重仓板块的强劲表现，无疑显示出机构投资者的积极立场。【新能源板块迎来反转契机】
近期我们重点关注的新能源板块，在基本面改善的驱动下终迎爆发。光伏装机超预期且三月排产大幅好转，锂电行业虽然年初受淡季影响，但3月排产量环比增长超过50%，预计4月还将延续增长态势。欧美降息预期进一步提振新能源需求，前期AI板块的强劲走势一度压制了新能源的表现，但随着消息面的催化，新能源板块调整充分，机构配置比例回落至低位，估值洼地凸显，赔率极高。
上周五市场传出国家电网可能放宽新能源消纳红线的消息，一旦成真，国内新能源装机容量有望上调至两位数的增长。此外，英伟达CEO黄仁勋强调“AI发展的尽头在于光伏和储能”，这也从侧面印证了新能源行业的广阔前景。
【大摩研报助力宁德时代引爆产业链】
大摩最新发布的研报将宁德时代评级上调至“超配”，并设定人民币210元的目标价。在多重利好的叠加刺激下，宁德时代股价昨日暴涨近15%，锂电产业链个股掀起涨停潮，相关ETF也纷纷触及涨停板。
【消费复苏与债市跷跷板效应显现】
统计局公布的2月份CPI数据超出市场预期，其中剔除春节因素的影响，1-2月累计环比上涨1.3%，显示经济修复进程良好。在这一背景下，白酒等消费板块强势崛起，煤炭等高股息板块则相应走弱，反映出市场对宏观经济看法的变化。同时，股市与债市的跷跷板效应再现，创业板指放量大涨推升市场看多情绪，债市则出现回调。
【全球股市联动效应与日本股市大跌】
全球股市间存在着替代效应，去年外资偏好新兴市场中的日本股市和印度股市，今年随着A股估值洼地优势凸显，外资转战A股市场。日本股市高位回调的背后，除了估值因素外，还与日本央行可能放弃收益率曲线控制政策（YCC）有关。若日本央行真的做出这一重大政策调整，可能导致日本股市步入调整期，从而促使外资加大对低位且基本面改善的A股市场的投资力度。今日离岸人民币汇率在美元指数未明显走弱的情况下升值近两百点，突破7.2关口，亦间接反映了外资对A股市场的青睐。
【收盘总结】
截至收盘，上证指数上涨0.74%，创业板指劲升4.60%，港股恒生指数涨幅为1.43%，恒生科技指数涨幅达到2.86%。沪深两市成交额再度破万亿，全市场上涨家数超过4400家，跌停家数为零，呈现出一片欣欣向荣的景象。
【风险提示】
股市投资具有不确定性，本文观点仅供参考，投资者需独立判断并审慎决策。
