国内存储芯片领头羊——兆易创新（603986），在近两载的时间里，市值从巅峰时的1500亿以上跌至现今不足500亿，市值一路走低。这一显著滑坡现象的背后，核心症结在于其业绩表现的大幅下滑。兆易创新最新发布的2023年度业绩预告揭示，预计年度归母净利润将骤降至约1.55亿，同比上年的20.53亿锐减了约19亿，尽管如此，兆易创新仍坚守盈利底线，而同行业内的东芯股份（688110）则已由盈转亏，预计亏损超过3亿。
兆易创新与东芯股份，在行业寒冬中，营收利润呈现全面萎靡态势。兆易创新成立于2005年，凭借深厚的底蕴和实力稳居国内存储芯片设计领域的领先地位。2023年前三个季度，兆易创新实现43.94亿营收，其中存储芯片业务贡献占比高达七成。相比之下，起步较晚、规模较小的东芯股份则以中小容量存储芯片为核心，于2014年成立后避开与国内外龙头正面交锋，专注细分市场。然而，2023年前三季度，东芯股份仅实现3.71亿营收，降幅达到惊人的60.84%，远超行业平均水平。
全球半导体市场，尤其是存储芯片领域，在宏观经济增速放缓以及消费电子需求疲软的大背景下，遭遇寒冬侵袭。WSTS数据显示，2023年全球半导体市场规模预估为5150.95亿美元，同比下降10.28%，而存储芯片市场规模预计将收缩到840.41亿美元，同比下降幅度高达35.24%。兆易创新与东芯股份均未能幸免于难，营收降幅分别达到了与行业持平的35.08%和远高于行业的60.84%，同时，产品价格及毛利率也出现大幅度下滑，毛利率一度从原先的49%+水平下降至兆易创新的34.38%与东芯股份的惨淡10.89%，凸显出整个存储芯片行业收入与盈利能力的全面紧缩。
存货压力与商誉减值双重打击企业根基。行业不景气不仅体现在收入和毛利率上，还暴露出库存问题。兆易创新存货周转率从2021年的86.58天增长到了2023年的超过200天，存货金额由14.49亿攀升至21.54亿，导致预期2023年存货减值损失约为2.32亿。相比之下，东芯股份的库存问题更为严峻，存货周转天数在2023年飙升至600多天。与此同时，兆易创新在收购上海思立微电子科技有限公司股权过程中确认的13.05亿元商誉也连续四年面临减值风险，2023年预计再度减值3.8亿，剩余商誉余额尚有约4亿。尽管行业面临困境，但兆易创新与东芯股份都寄希望于周期性反弹。东芯股份在其半年报中强调，存储芯片行业作为强周期行业，低谷期不会长期持续，WSTS预测2024年存储市场规模有望回升43.18%。历史数据显示，每一轮半导体销售额的增长背后都有特定推动力，如个人电脑、智能手机等。如今，业界将目光投向AI技术的发展，期待其能引领新一轮换机潮，并带动存储规格升级，成为驱动行业复苏的新引擎。然而，AI能否真正带来持久的市场需求提振，仍有待观察。投资者须审慎对待市场波动，股市投资需谨慎行事，切记“没有买卖就没有伤害”。
