【导语】今日（3月11日），日经225指数遭受重挫，跌幅扩大至超2%，盘中一度大跌989点，跌破39000点关键支撑位，这是自2月29日以来的首次大幅下挫。目前，日经指数下跌至38744.38点，跌幅为2.38%。同时，日本10年期国债收益率触及2月14日以来的新高，飙升至0.753%。【股市震荡】在个股方面，科技巨头软银集团股价遭遇滑铁卢，盘中跌幅逼近6%，创下近四个月来的最大单日跌幅记录。亚洲芯片和AI股紧随英伟达走势疲软，日韩市场的多家半导体相关企业如Screen、Disco、Advantest等均出现大幅度下滑。
【政策动向】本周，春季工资谈判结果即将揭晓，这一年度盛事对日本央行政策走向具有决定性影响。特别是2024年的“春斗”谈判格外引人注目，初步结果将于3月15日公布，市场普遍预期工资增速将直接影响日本经济再通胀进程的可持续性。
【央行变局】据证券时报报道，日本央行正在酝酿重大政策调整，或将放弃已执行多年的收益率曲线控制政策(YCC)，转而采取明确政府债券购买量的方式进行调控。市场消息显示，该改变可能于3月19日的政策会议上正式宣布，并同步结束负利率政策。
【植田和男表态】3月7日，新任日本央行行长植田和男表示，一旦实现价格目标，将考虑调整当前的宽松货币政策。受此言论影响，日本股市随即出现显著调整，与此同时，美元走弱、日元强势反弹，预示着市场正押注日本央行政策回归正常化。
【春斗与通胀】今年的“春斗”被视为日本三十年来最重要的一次，其结果或将对日本全年的工资涨幅产生关键指引作用，并可能成为影响3月议息会议的重要边际变量。瑞银预测今年日本工资增幅将达到4.3%，甚至有可能突破5%，远高于去年的3.6%。华泰证券也预计此次“春斗”的工资增速将创新高，对于日本打破通缩循环及央行货币政策正常化进程具有重要意义。
【加息影响】随着日本央行货币政策变动预期升温，市场高度关注其对股市的影响。传统观点认为日元升值将抑制出口并削减海外收益，从而对股市构成压力。然而，在疫情期间，这种负相关性明显减弱。尽管有经济学家预计日经指数未来可能出现调整，但也有人认为即使回调后，年底仍有望恢复至40000点水平。
【全球联动效应】值得注意的是，日本央行若退出负利率政策，可能导致全球发达经济体利率面临上行压力，资金或从美债等外国资产回流日本，推升全球整体利率水平和借贷成本，对其他市场资产造成潜在负面影响。近期，随着日本央行预期管理信号的释放以及部分美股大佬的高位套现行为，投资者需密切关注全球金融市场动态变化。
