近日，历时多年的红相股份（*ST红相，300427.SZ）财务造假大案浮出水面。上市九年中，该企业连续六年年报造假、信披违规，虚增利润总额高达3.92亿元，并在期间三次涉嫌欺诈发行，如今已遭监管重罚6556万元，公司及相关责任人被依法严惩。
值得关注的是，在红相股份IPO及后续募资发行和持续督导过程中，保荐机构长江证券承销保荐有限公司（简称“长江保荐”）以及中信建投(601066.SH)的表现令人质疑。两家券商在尽职调查与实质性审核环节未能有效识别并揭露公司的财务造假和欺诈发行行为，或将面临法律责任。北京中银律师事务所初级合伙人苏丹律师在接受蓝鲸财经采访时指出，红相股份涉及的财务造假行为时间跨度长，且目前尚无法判断是否还存在其他未查处的财务问题。依据相关规定，IPO保荐机构对上市后三个会计年度负有持续督导义务，财务顾问则需对再融资项目及其后两个完整会计年度履行持续督导职责。鉴于红相股份三次再融资均涉欺诈发行，初步判断财务顾问可能难脱干系。
事实上，长江证券的投行业务近年来屡次遭受监管处罚，诸如保荐项目出现“清仓式”分红争议、上市后业绩迅速下滑等问题频发，导致其投行业务质量评级由A类降至B类。此外，长江证券港股投行主体因六单IPO保荐失职被香港证监会处以2000万港元罚款，并暂停业务一年。
同样深陷丑闻漩涡的中信建投也非首次卷入欺诈发行事件，其保荐的紫晶存储项目暴露出严重的财务欺诈行为，利润注水比例一度超过九成，中信建投却未能察觉，其失职之严重性不言而喻。全面注册制背景下，资本市场对“看门人”的要求愈发严格，中介机构必须切实履行职责，确保信息披露的真实性和准确性。
针对红相股份的具体违法事实，监管部门查实，2017年至2022年间，该公司通过虚构销售、采购等方式系统性进行财务造假，累计虚增营业收入10.01亿元，虚增利润3.92亿元。同时，在2019年和2020年的三次再融资案例中，红相股份均涉嫌欺诈发行，总计成功募资6.43亿元。
尽管此次处罚尚未直接波及到保荐机构，但随着红相股份财务造假和欺诈发行的定性处罚，相关中介机构将难以推卸责任。特别是长江证券和中信建投，在红相股份多次融资活动中担任重要角色，恐将面临严格的法律追责。而在强化“申报即担责”监管理念的当下，任何试图逃避责任的行为都将受到严厉惩罚。
