股价屡创新高的背后，是业绩的坚实支撑。中际旭创于2月28日发布的2023年度业绩快报显示，净利润达到21.81亿元，同比增长78.19%；天孚通信预计全年净利在6.77亿至7.58亿元之间，同比增速为68%-88%；而罗博特科则有望实现2023年度净利润6700万元-1亿元，增长率高达156%-282%。
华泰证券最新研报指出，过去十余年间，移动互联网的勃兴叠加云计算的飞速发展，为光模块产业注入了持续的增长动能。未来展望，人工智能将开启光模块产业崭新的成长周期，有望为产业带来长期积极变革。据悉，英伟达计划于第二季度推出B100系列芯片，AI技术推动光模块升级周期缩短，业界预测交换机传输或将标配1.6T光模块，详情可参阅上周报道《英伟达点亮“AI之光”：A股千亿光模块龙头股价剑指历史新高，遍地翻倍牛股是回调上车良机还是行情见顶？》。值得注意的是，股价齐创新高的这三家企业均与英伟达有着或暧昧不明或已证实的合作关系。2月19日，中际旭创因与英伟达合作传闻而罕见涨停20CM；天孚通信虽未明确披露是否与英伟达有合作关系，但强调涉及商业秘密不便透露；罗博特科上周在接待机构调研时透露，截至2024年1月31日，其参股公司ficonTEC手中握有价值约5765万欧元的订单，其中来自英伟达的订单金额约为1007.64万欧元，并且ficonTEC拥有生产1.6T光模块的相关设备。
值得关注的是，借力英伟达东风的光模块板块已在两年内火速崛起，孕育出众多股价翻倍的大牛股。Choice数据显示，自去年以来，包括联特科技、曙光数创、剑桥科技、中际旭创、天孚通信、新易盛、太辰光、源杰科技、东田微和罗博特科在内的多家A股光模块上市公司股价最大累计涨幅均超过两倍。
聚焦年内涨停活跃的光模块个股，市值超过300亿元的光迅科技表现抢眼，周五收盘实现7天4板，距离44.2元的历史最高点仅一步之遥。尤为引人注目的是，开发完成1.6T光模块产品的光迅科技今年以来已收获6个涨停板。此外，年内涨停次数达6次及以上的还包括发布了800G光模块的特发信息、专注于工业自动化光通信传输领域的汇源通信、下半年预计将小批量发货第一代1.6T光模块产品的剑桥科技以及针对1.6T光模块展开可行性论证的铭普光磁。
然而，尽管这些个股在过去一段时间内均有亮眼表现，但从高点回撤幅度来看，启动较早的汇源通信、剑桥科技和铭普光磁股价至今累计最大跌幅分别为67%、59%和61%，近期五连板的特发信息也显示出后劲不足。相较于正冲刺历史新高的中际旭创、天孚通信和罗博特科，上述四只个股仍有一定差距，特别是特发信息目前的收盘价仅为历史最高点的六成左右。
从年内涨停次数较多的上述5家上市公司的业绩来看，已公布2023年业绩预告的均为亏损状态。特发信息预计净亏损2.2亿元-3亿元，由盈转亏；铭普光磁预亏2.2亿元-2.9亿元，去年同期盈利6887.78万元；至于剑桥科技、光迅科技和汇源通信，截至发稿尚未发布2023年全年业绩报告。
分析人士指出，尽管光模块作为光通信的核心部件，但由于技术壁垒相对较低，产品间差异较小，一旦市场需求放量，竞争将异常激烈，毛利率也将随之下降。因此，在光模块行业，稳定的渠道和客户关系往往成为企业决胜的关键。此外，产品快速迭代的特性决定了在这个领域没有永恒的赢家，只有通过不断加大研发投入，提前布局，凭借短暂的技术领先优势抢占市场份额，才能获得超额收益，这也使得光模块企业陷入不断的内部竞争与创新升级之中。
