自从去年飙升14%之后，黄金热度持续升温，成为投资者在房地产、股票、基金等传统投资渠道受限时的热门选择。房子炒不动，股市研究不明朗，基金信任度下滑，存款利率还在一路走低，在这样的背景下，除了囤积黄金，似乎别无他途。近来，有先见之明的投资者甚至高呼：“黄金，何其香也！”
    上周五以来，黄金加速上行，跟踪现货黄金的ETF涨幅高达1%，而黄金股相关ETF和LOF的表现更为抢眼，这种现象在金融市场中被形象地称为“逼空”。
    回溯历史，黄金曾经历过三轮显著的大牛市行情。第一波是在1969年至1980年的大滞涨时期，当时黄金作为表现突出的资产类别脱颖而出；第二波则是1999年至2011年全球货币政策极度宽松阶段；而现在，后Covid-19时代的动荡不安与紧张国际关系可能正在催生黄金新一轮的需求高峰。
    黄金的上涨逻辑多维交织，一方面，海外通胀问题持续发酵，黄金的保值属性使其吸引力大增；另一方面，美元霸权地位边际减弱，以及潜在的降息窗口预期都为黄金价格上涨提供了动力。此外，黄金长期价格走势与全球债务增长及货币超发情况密切相关。
    对于提前布局黄金的投资者而言，杨金金和董辰等公募基金经理通过买入黄金股获得了不俗业绩。然而，配置黄金并非易事，市场上真正具备大类资产配置能力的专业人士如达利欧和大卫·史文森等才是稀缺资源。
    黄金虽看似稳健，但历史数据显示，其价格波动并不小。例如2013年，黄金曾出现过27%的暴跌，并连续三年陷入低迷。这警示我们，投资黄金需谨慎对待，不能仅因短期新高或大涨就盲目追入。正如巴菲特所言，黄金缺乏未来现金流收益，且估值难以精确计算。因此，投资者在面对黄金投资决策时，应倾听市场声音，同时深入理解自身的投资目标和风险承受能力，或是寻找专业管理人代为操作，避免因盲目跟风而蒙受损失。