自2月下旬以来，金价犹如脱缰野马，一路狂飙突进。本周二，现货黄金价格更是飙升至前所未有的每盎司2141美元高位，刷新历史纪录。尽管如此，全球顶级金融机构仍一致对年内金价的涨势保持乐观态度。花旗银行分析师大胆预测，今年下半年金价有望以高达25%的可能性冲击每盎司2300美元的历史新高，而众多华尔街分析人士也预计金价的强劲走势将至少延续至今年下半年。
金价的疯涨并非无迹可寻，它往往映射出全球经济预期的巨大变迁。目前有两个关键预期正在为本轮金价上涨提供强大动能。首先，市场普遍预期2024年全球将迎来新一轮降息潮。中美两国货币政策的走向在很大程度上主导着全球货币环境。预计2024年中国与美国将同步采取降息策略，即中国降息的同时，美国也将步入降息通道。由于美国经济数据疲软，加之今年正值美国大选之年，经济表现对于选情至关重要，通过降息提振经济、扩大就业已然成为政策焦点。因此，美联储降息已非“是否降”的问题，而是“降多少”的考量。3月5日，美国10年期国债收益率跌至4.172%，创下近一年来的新低，这恰恰体现了市场对于今年降息的强烈预期。同时，中国政府工作报告明确提出要促进社会综合融资成本稳中有降，预示着今年中国不仅贷款利率下调，存款利率亦有可能走低。降息意味着资金成本降低，而黄金以美元计价，在美元贬值时金价自然会上扬；只要持续降息预期犹存，美元价值缩水趋势不变，金价就将继续攀升。
其次，2024年美国大选或将引发全球性风险激增。近日，美国最高法院裁定各州不得取消特朗普总统参与初选资格，这就基本确定了2024年拜登与特朗普将再度对决。根据当前民调，特朗普领先拜登且铁票优势明显，若维持现状，特朗普胜出的可能性较大。一旦特朗普重登白宫，国际关系格局恐将发生重大转变，地缘政治风险显著上升，黄金作为避险资产，极有可能在乱局中率先走出上涨行情。本轮金价反弹正是对此类趋势的提前反应，鉴于这些趋势将在今年持续发酵，黄金年内保持涨势可期。
面对2024年充满不确定性的市场环境，黄金或许将成为难得的投资机遇。历史上，不少投资者在美联储降息周期中把握住了纸黄金的投资良机，但鲜为人知的是，证券市场的黄金股往往能带来更为丰厚的超额收益。以本周三为例，伦敦金微跌0.11%，然而首只上市的黄金股ETF（代码517520）却逆市大涨1.35%，周二涨幅更是高达2.68%，位居全市场ETF榜首！这款ETF产品我曾提及并已亲自布局，对于暂无股票账户的投资者，可以关注永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接基金（A类份额代码020411，C类份额代码020412）。
有人会问为何不选择投资黄金ETF？实际上，黄金股ETF和黄金ETF有着本质区别：前者主要投资于黄金相关上市公司股票，后者则直接追踪黄金价格。相较于黄金ETF，黄金股ETF更易获取超额收益，例如周三黄金ETF仅上涨0.65%，明显落后于黄金股ETF的表现。
总之，2024年将是充满挑战与变数的一年。其中确定的因素是利率将持续下行，这对股市、楼市及黄金等各类资产价格构成显著利好。然而，由于美国大选等因素给2024年带来诸多不确定性，股市可能更多呈现局部机会，反倒是黄金及其相关股票有望在动荡中崭露头角，成为投资者穿越迷雾的稳健选择。
