行业内部消息透露，这次培训在上周已低调进行，涵盖了所有管理规模超过百亿元的头部量化私募，这些机构目前均处于监管部门的重点监测名单之中。在培训中，监管层着重强调了两大要点：一是再次明确并重申了对异常交易行为的严控，近期灵均投资因异常交易被沪深交易所暂停三天交易，进一步凸显了监管层对“异常交易”的零容忍态度；二是要求量化机构高度重视自身交易行为对市场的影响，在当前市场流动性相对较低的环境下，量化交易虽能为市场注入流动性，但也需警惕交易占比过高可能带来的问题，敦促量化私募更加审慎地评估自身交易对市场的潜在影响。据悉，监管层还在培训中披露了几例未公开的异常交易典型案例，以引导量化私募加强合规意识。业内人士对此表示，通过培训可以看出，监管层对量化交易的认识既客观又深入，对于包括DMA在内的数据模型、量化规模、交易占比等均有详尽的数据掌握。培训结束后，各量化私募积极响应，内部传达学习，承诺严格按照监管规则进行交易，以消除市场对量化交易存在的误解。
沪深交易所公告显示，本次培训不仅通报了量化交易的异常交易案例，还详细阐述了量化交易监管的整体思路，并明确要求量化私募强化内部风控管理，严格防止交易过程中出现影响交易所系统安全或正常交易秩序的行为，切实规范量化交易行为，确保合规交易要求得到落实，从而保障市场的稳健运行。
今年以来，沪深交易所加大了对量化交易的监管力度，对于扰乱市场秩序、损害投资者合法权益的量化交易异常和违规行为采取快速响应与严厉打击措施。下一步，沪深交易所将持续坚持以投资者利益为本，把维护市场公平性作为工作的出发点和落脚点，根据证监会统一部署，加速构建完善的量化交易监管机制，扩大合规培训覆盖范围，规范量化交易行为，维护市场正常交易秩序，全力保护投资者合法权益。
经过多位业内专家解读，本次培训的核心聚焦于两点：一是再度强调对异常交易行为的管控；二是要求量化机构密切关注自身交易行为对市场的影响。在异常交易行为方面，量化私募通过培训得以更清晰地界定异常交易行为类型，认识到监管层对于虚假申报、拉抬打压股价、维持涨跌停板价格、自买自卖以及严重异常波动股票申报速率异常等五大类典型异常交易行为的明确定义和量化标准。在关注交易行为对市场影响方面，量化私募被要求利用程序化交易工具优化算法交易模型，减少对市场波动的冲击，坚持价格优先原则，避免造成不必要的市场波动。
春节期间，市场流动性偏低，量化私募一度成为市场流动性的主要提供者，但同时也因规模过大、策略趋同及过度交易等问题加剧了市场波动。以灵均投资为例，春节后首个交易日其在一分钟内沪深交易所合计卖出超过25亿元，导致沪指、深成指受到显著冲击，严重影响了正常交易秩序，因此遭到沪深交易所连续三日的账户交易限制措施，并启动对其公开谴责的纪律处分程序。此外，监管层还在培训中通报了其他量化交易异常交易案例，警示量化机构必须重视风控管理。
面对日益严格的监管环境，部分中小量化私募可能存在过度交易、违反适当性和合规性规定的现象，例如在未经备案的情况下发行DMA产品，甚至向散户销售劣后份额。随着春节前后市场流动性危机引发的业绩大幅回撤和DMA规模缩水约50%，量化私募行业或将面临一轮出清过程。某头部量化私募认为，监管趋严有助于行业的优胜劣汰，只有合规经营、强化风控意识，才能在规则框架内实现可持续发展。
